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歐洲央行延續兩大貨幣工具PEPP、TLTRO 購債，持續挹注流動性。（路透）
■賴威宇
儘管全球仍受疫情威脅，但隨著疫苗的推出以及疫情逐漸控制下，全球需求溫和回升，製造業景氣轉好，惟主要市場情況各有不同，仍須繼續關注。以下就美國、歐洲及中國等主要區域市場做說明。
美經濟數據穩定復甦 民主黨全面執政
2020第4季美國再次受到疫情影響，經濟成長出現放緩現象，然第4季居家建設、企業資本支出都出現顯著復甦，市場預期2020第4季GDP季增率仍可以維持3%。
拜登1月20日宣告就任，宣告簽署17項行政命令，推翻許多前總統川普任期決策，主要鎖定新冠肺炎疫情防治、重返巴黎氣候協定、取消穆斯林禁令、終止美墨邊境圍牆的建設與金援、財政刺激政策等。其中以1.9兆美元美國救援計畫最受市場關注，政策提出後，市場上調美國2021全年GDP年增預期，由原本3.5%上調至6.6~8%。
美國喬治亞參議員補選，民主黨順利拿下兩席，兩黨參議院占比各半，若表決數平手，將由副總統投票決定，即民主黨已拿下參議院多數席次，進入民主黨全面執政，利多面為參眾議院政黨的統一可使刺激政策迅速通過，目前進入協商階段，市場普遍預期初步財政刺激方案約在1兆美元，後續仍維持積極財政政策。
根據美國財長葉倫表示，持續支持大規模紓困案，不追求弱勢美元，加稅將等到疫情可控後，保持中國貿易關稅，持續監測中國對第一階段貿易協議的履約情況，保持與中國對抗關係，尋求盟國合作經濟對抗中國。
歐洲市場基本面相對疲弱 歐央持續寬鬆提供經濟支撐
歐洲央行持續寬鬆，擴大緊急疫情資產購買計畫（PEPP）5,000 億歐元，總額度來到1兆8,500億歐元，延長該計畫，由原本2021年6月至2022年3月。延長定向長期再融資操作工具（TLTRO）到2022年6月，歐洲央行延續兩大貨幣工具PEPP購債、TLTRO購債，持續挹注流動性。
1月22日歐元區Markit公告綜合PMI降至47.5，去年12月為49.1顯示歐洲經濟活動仍持續收縮，加上近期歐洲各國啟動更嚴格的限制措施，經濟產出加速下跌，其中以服務業惡化最為嚴重，1月製造業PMI下跌1.4至45，製造業PMI下降0.5至54.7，今年第一季GDP恐持續維持負年增長。
局部封城措施奏效，相較1月初歐洲主要國家新增確診人數每日約15~16萬人，目前已降至8~10萬，預期歐洲將維持或加大封城力度，有效控制每日新增確診人數。
中國市場經濟復甦力道強勁 貨幣維持寬鬆
1月18日中國統計局公布2020第4季GDP年增6.5%，優於前值4.9%，為自2018年第2季以來的新高，經濟復甦力道強勁，2020年全年GDP約101兆人民幣，年增2.3%，有別於全面衰退之全球景氣。展望2021年，全球供應鏈仍受到新冠肺炎疫情影響，中國製造工廠地位提升，2021年仍有機會維持高經濟增長率。
近期中國公開市場操作，進行逆回購投放人民幣6,140億元，主要供應繳稅與鄰近春節之貨幣需求，10日平均利率拉升，3個月期以上利率漲跌互見，整體資金仍相對寬鬆，人行持續維持貨幣寬鬆面基調。展望2021年，中國經濟基本面穩定向上，貨幣面維持寬鬆，陸股展望樂觀。
近期中國部分區域疫情復燃，擴散至上海外圍，評估對生產活動影響較小；反之，對春節消費帶來不確定性，春節資金人行持續寬鬆，經濟復甦趨勢不改。（作者為富邦投信研究部研究員）
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