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歐洲續建自行車專用道，中國對需求也激增，預估將有一波可觀的換車潮。（美聯社）
■姚郁如
近期台股鋼鐵、造紙及運輸等傳統產業抬頭續強，短期內漲勢凌厲，加上英國傳出變種病毒，導致近日台股回檔修正，屬於合理範圍，投資人無需過度擔憂。從資金面來看，今年截至11月底，外資賣超將近新台幣6,000億元，預估在耶誕假期結束後，外資可能有認錯行情回補台股；此外，若疫苗施打順利，明年疫情減緩，市場風險偏好將明顯回升，加上明年上半年總經數據亮眼，目前台灣半導體產能滿載，台股後續高點可期，因此持續看好。全球央行推出極度寬鬆貨幣政策維持企業金融流動性，實體經濟已逐步回穩，惟美國就業人數仍未見起色需持續關注，不過美國總統大選大致抵定後，不穩定因素消除，加上美國國會通過近9,000億美元紓困方案，有利整體市場；至於美國對中國的科技戰與貿易戰政策是否改變或力道，後續效應仍待觀察。
今年雖然受到新冠疫情影響，造成經濟陷入衰退，但相較次貸風暴以及網路泡沫期間，全球股市分別花了80個月以及45個月才回到衰退前的水準，這次只花了6個月就復甦至疫情前的水位，而經濟能夠如此快速反彈的最大功臣就是企業獲利。台灣從新冠疫情爆發後開始逐月下修企業獲利預估，直到6月底才開始轉為上修，其中以科技類股領頭，根據最新公布的第三季財報數字，科技股獲利上修主要由上游產業帶動，非科技股則由工業自動化及自行車帶動，這些產業均有強者恆強的趨勢，值得留意。
產業︰半導體上游產業續看好
產業方面，持續看好半導體上游產業，預估2021年半導體成長率為9.5%，其中以無線通訊產品、車用產品以及消費性產品為三大主要成長動能。近期台商持續受惠美中科技戰所帶來的轉單效應，8吋晶圓有再漲價的機會，後續將持續關注美國總統拜登上任後對中國政策的影響。另一個去美化下的受惠者為矽智財，由於中國對於CPU需求穩定，但供給方面去美化的情況下，台廠也將受惠。
至於伺服器產業，主要大型資料中心投資仍持續成長，長期對於伺服器的需求只增不減。而各界關注的5G題材，現階段在5G手機快速普及下，相關的傳輸需求帶動手機用的PCB及CCL精進升級，由於5G手機需要更多的天線，也將推升對於PCB軟板的需求，預估將帶動未來2年軟板廠商的產值。
傳產︰自動化相關零組件廠商可望受惠
傳產方面，自動化產業整體訂單已脫離谷底，其中以中國復甦速度最快，表現較為落後的歐美國家也陸續出現反彈，台灣相關零組件廠商可望受惠。此外，除了歐洲持續建置自行車專用道，中國對於電動自行車的需求也激增，主要是中國訂定的新國標嚴格要求電動自行車規格，估計將有一波可觀的換車潮。塑化股也迎來轉機，PVC及ABS因短期新增供給較少，且需求明顯回升，正面看待未來產品利潤。至於受疫情影響的製鞋服飾業，由於台灣代工廠與國際品牌商關係緊密，近期營運同步回升，因2020上半年基期低，2021年上半年成長幅度可觀。最後，由於全球供應鏈生態改變，加上供需狀況持續改善，看好未來價格反彈力道。
（作者為野村投信國內股票投資部主管）
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