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受到疫情影響，宅經濟產業逆勢突起，股價表現亮眼。圖為Netflix。（路透）
■沈芳如
「股市是經濟的櫥窗」，這次新冠肺炎所造成的短期熊市似乎沒有反應經濟重創的情況。以美國為例，疫情造成2020年第二季GDP暴跌32.9%，但美股S&P500指數8月的時候已經恢復到疫情前3,386.15的高點。諾貝爾經濟學獎得主Paul Krugman於8月時表示，股市價格與實體經濟已經脫鉤。目前美股本益比已經來到 24.5 倍，這是網路泡沫時代的水準，修正的風險自然也越來越大，若是未來企業業績不如預期，股價還是必需回到現實面。
消費行為決定行業興衰
受疫情影響，全球約有半數人口曾經或仍舊處於封鎖狀態，造成民眾對於科技的依賴程度增高，因此全球宅經濟產業逆勢突起。在投資人持續追捧下，相關股價指數年初以來表現亮眼。宅經濟產業包括網路電商、線上支付、物流運輸、電玩遊戲、影音娛樂及飲食外送等。疫情的關係讓民眾意識到舊有科技的不足，同時催生出新的偏好，因此所帶來的轉變可能比大家所想的更為長久，影響也更為深遠。
平衡風險、重點投資
投資人可以利用國內券商的複委託平台，將資金布局到海外。一方面海外商品的獲利具備最低稅賦制的節稅效果；另一方面，大部分國際企業都掛牌在海外市場，特別以美股市場為首。海外可投資的商品種類眾多且資訊透明。複委託平台亦受到國內主管機關的監管，投資人的資金相對有保障。現階段經濟狀況尚未明朗之際，建議投資人可參考美股ETF相關標的，投資與醫療保健、宅經濟、5G等相關產業的ETF。ETF優點在於可分散風險，並且產業分類詳細，上述提及的產業皆有相對應之標的，使投資人可以將資金準確投資在趨勢產業中。
另外，針對偏好穩定的現金流的投資人，可選擇投資固定收益類商品；高資產投資人可購買投資等級以上的債券；一般投資人則可投資財務狀況穩健公司所發行的特別股，透過固定收益商品穩定的波動度與定期的配息，降低個人投資的風險，以避免金融市場回檔修正時產生損失。
全球股市近期的大幅反彈，主要原因為低利寬鬆貨幣政策下的資金行情。預期在這次危機後，市場的儲蓄率將會增加，企業的資本支出將會減少，對未來經濟成長可能產生較負面的影響。各國央行為了使市場復甦，預期低利率環境仍會維持一段時間。身處於後疫情時代的投資人，做好資產配置與風險管理將是穩健獲利的關鍵。（作者為中信證券國際金融部部長協理）
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