晴時多雲

〈財經週報-國際市場展望〉景氣回升、政策助陣 多元資產配置 掌握獲利機會

2020/07/06 05:30

歐洲央行加碼PEPP購債規模至1兆3,500億歐元。圖為在德國藝術系學生在歐洲央行前表演。(路透)

■李宏正

儘管市場對於二次疫情的發生仍存隱憂,不過在各國持續疫情控管措施、肺炎疫苗研發有正面進展的訊息帶動下,加上經濟數據表現不俗,使得市場投資氣氛仍相對熱絡,近一週MSCI AC世界指數上漲近3%。在本週公布的經濟數據方面,美國6月份非農就業新增480萬人,遠優於市場預期的增加300萬人;歐元區6月製造業PMI指數自前月的39.4躍升至47.4,離榮枯點50僅一步之遙,同時也創四個月來的高位。至於中國6月份財新製造業PMI指數也升至51.2,創今年新高。因此在各主要區域經濟數據報喜之下,進一步推動大盤表現。

經濟最糟情況應已過 低利寬鬆環境延續

後市來看,隨著各主要國家相繼解封、復工,全球製造業PMI在5月觸底反彈,可見經濟活動亦逐漸往常軌邁進。以股市領頭羊美國來看,地區性製造業指數大幅反彈,紐約6月製造業調查指數由前期的-48.5回升至-0.2,創下有紀錄以來最大增幅,費城6月製造業展望也較前期明顯改善,就業數據也持續改善。整體經濟回復程度,可說是好於其他主要區域。

在主要央行政策方面。美國聯準會6月維持利率區間0-0.25%、購債和貸款方案不變;歐洲央行方面也維持三大基準利率不變,並加碼PEPP購債規模6,000億歐元至1兆3,500億歐元,期限延長至明年6月,且2022年底前持續進行再投資;日本央行同樣也維持寬鬆立場不變。而其他主要國家央行先前也已採取降息措施,其中部分新興國家因疫情仍處於高原期,經濟下行壓力較大,後續仍不排持有更多降息空間或刺激政策出台,整體來看全球低利寬鬆環境仍將延續。

二次疫情、美中貿易風波 仍須提防

隨各地逐漸解封,現階段市場投資情緒呈現中性偏多。不過在當前新冠肺炎疫苗和治療藥物尚未問世之下,解封後是否有二次疫情發生仍須留意。另一方面,距離美國總統大選僅剩數月,隨著選情逐漸白熱化,雙方陣營對於重要議題的交鋒和政見釋出亦可能為市場增添波動,加上美中貿易問題仍未落幕,上述議題皆須持續觀察。因此在市場前景不確定性猶存下,建議操作上宜採多元資產配置,透過跨市場、跨資產布局,降低投資組合波動,亦有助掌握不同資產輪動輪漲的投資機會。

股市中性偏多看待 債市看好高收益債

在投資布局方面。股市而言,以台股、中股以及生技醫療類股表現相對看好,中國方面主因疫情得到控制,歷經第二季消化歐美疫情對經濟和需求的衝擊後,在官方救市維穩態度不變之下,經濟有望逐步回穩,企業獲利亦可望逐季好轉;台股受惠於當前資金寬鬆潮,加上下半年實體經濟成長性及各產業展望仍有趨勢向上的投資機會,同時台灣科技廠在當前全球主流科技發展趨勢,例如:5G、物聯網、AI等供應鏈中扮演重要角色,後市表現仍可期待;至於生技醫療股在當前新冠病毒相關之藥物、疫苗、檢測試劑等成為投資焦點,料將持續為市場矚目。債市方面,信用利差最壞的階段應已過,在市場風險情緒回復、低利環境延續之下,息收仍具價值的高收益債可望成為追逐收益的投資人所青睞的標的,表現仍不看淡。(作者為群益投信投資長)



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