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〔記者陳麗珠╱台北報導〕第一金為合併暖身？在花旗集團及匯豐集團牽線下，第一金昨日宣布以每股38.182元、總價84億元出售子公司明台產險予日本第2大保險集團三井住友海上火災保險公司，創下金控成立以來首宗分割案，在「結婚與離婚」之間，帳面總共賺進了53億元。
第一金在各家金控積極擴大版圖的風潮中，逆勢操作，代理董事長趙元旗表示，金控交叉行銷的綜效透過現有產物保險代理人即可達到，暗示第一金併明台產險的綜效不如預期，內部員工則認為，出售明台產險可能合併對象已有產險公司，為了合併談判方便，遂速速讓售明台產險。
趙元旗說，去年第3季剛剛接手總經理時，花旗集團即建議出售明台產險，三井住友也來台了解明台產險的業務財務概況，因價格問題談不攏，直到上週五才定案，若以市佔率推估，讓售價格較其他產險的市價高出1倍，價格相當合理。
對於經營層積極延續前任董事長謝壽夫的政策一事，趙元旗則說，自己只是做應該做的事，做對的事，並非個人的因素考量，出售明台產險在於發展核心業務，而且，當初合併的交叉行銷的綜效可以透過產險代理人實現，不一定要由產險公司來賣，並強調未來不會再賣子公司。
花旗環球台灣區董事長杜英宗也表示，金控應該關心獲利品質，產險公司的獲利可能受到天災人禍影響，獲利不可預期性太高，出售明台產險取得84億元資金，資金可以重新運用，若以3倍的乘數效果推算，約有200億元的資金，可以承做其他授信業務。
據了解，第一金出售明台產險始終處於被動角色，除了花旗集團的建議外，匯豐集團也曾為三井住友捎來有意購買明台產險的訊息，三井住友有意將海外保險的市佔率由14%拉高至20%，因此，一開始出價即高於當初併購明台產險的價格，因前董事長謝壽夫堅持價格還有上調空間，遂延宕至今。
至於讓售的獲利部分，根據第一金估計，當初納入明台產險以換股比例估計，以權益法入帳，因此，讓售案將讓帳面盈餘增加53億元，若以當初併購明台產險的市價推估，則實際獲利數字約為7億元，倘若讓售案獲得股東會通過，入帳後，將可挹注每股盈餘將近1元，下半年調高財測機會頗高。
1`杜英宗：資源集中運用 提升獲利
〔記者黃美惠╱台北報導〕昨天國內出現首樁金控公司子公司分割出售的案例，背後推手正是素有台灣「投資銀行教父」之稱的花旗環球台灣區董事長杜英宗，他並透露國內幾家大型金控，也都有意複製這個模式，處分非核心事業，顯見金控在合併風潮外，還有子公司分割的戲碼可看！
花旗集團近年來在執行長Charles Prince領軍下，積極處分非核心業務或非主導權股份，包括出脫沙烏地阿拉伯的沙美銀行、日本的日興證券股權，去年中也宣布與台灣富邦金控劃下合作句點等，都為花旗環球董事長杜英宗帶來深刻啟發。
杜英宗分析，現在全球企業經營趨勢，已朝專注本業競爭力轉型，重視獲利品質，希望在有限資本下發揮最大效益，他去年主動向第一金控提案，沒多久三井住友也因本身佈局需要找上第一金，表明有意買下明台產險，這樁交易就這麼擦出火花。
他說，現在金控的「配件（指底下子公司）」很多，如果能拿掉一些，將資源集中運用，反而可以提升獲利，已有多家大型金控高層開始有這樣想法，思索究竟應該發展消金、企金或是資產管理，作為本身核心業務，像中信金、台新金就是以消金業務為corebusiness範例。
從金控跨售角度看來，杜英宗也認為，金控不一定要擁有產險或壽險公司，透過保險代理人制度，一樣可以將保險商品引進平台，這時經營者就必須思考納入保險公司的必要性，抑或捨棄後可獲得更好、更穩定獲利。
前年明台產險與第一金採換股方式合併，這回三井住友則以現金，向第一金買下所有明台產險股份，成為國內金控首樁成功分割子公司的案例，擁有多年併購經驗的杜英宗認為，這樣的分割模式將可提供其他金控作為參考之用。
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