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近1個月主要貨幣對美元升貶幅度
記者李靚慧／專題報導
避險需求降低，美元、日圓走弱。（彭博）
受到武漢肺炎疫情擴散衝擊，各國央行紛紛降息．今年上半年許多外幣走勢都讓投資人膽戰心驚，影響操作績效，下半年的投資策略也更加重要。
今年初原本弱勢的美元，受到疫情擴散衝擊，美國聯準會（Fed）開始無預警接連降息、無限制地提供QE（量化寬鬆），甚至考慮實施負利率；儘管如此，在投資人濃厚的避險需求下，美元仍一步步走高。由於美元走強、全球景氣又受疫情拖累，新興市場成了「重災區」。
避險需求降低 美元、日圓走弱
以南非幣為例，因為市場資金撤出、且穆迪（Moody’s）、標普（S&P）陸續將南非主權信評調降至垃圾等級等，導致南非幣一度重貶23%至歷史新低。隨後，南非政府連續降息4次，基準利率從年初的6.5%降至3.75%，但5月中起南非幣戲劇性地出現反彈，主因美元走弱。
大拇哥投顧分析，近期美元走貶，主因市場風險情緒轉佳、避險需求降低，同樣具有避險功能的日圓，近期也是走弱。
星展集團6月初發布報告指年，非裔美人George Flyod之死，是美元走勢不可忽視的重要變數，因此此事引發的抗議活動不僅遍及全美，還蔓延到加拿大、英國和德國，抗議活動引發更多城市實行宵禁，波及許多美國零售商。此外，醫學專家擔憂抗議活動可能引發第二輪疫情，導致投資人看空美元，且密切觀察美國股指期貨市場的表現。
美元、日圓等主流貨幣走弱，加上各國QE資金亂竄，考量疫情已有減緩趨勢、疫苗研發傳出佳音，市場氾濫的資金開始找尋投資標的，南非幣因此再度強彈，5月以來又大漲近1成。
對於下半年的外幣走勢，高盛、摩根史坦利均抱持「長期偏弱」、「看跌」的預期，但短期內對各幣別的表現看法不一。例如非亞洲的風險性貨幣表現可能比美元強，與中國高度相關的亞幣，就會因美中摩擦風險而表現較差。
另外，歐元過去一個月升值逾4.6%，根據Morgan Stanley觀點，考量對美元持續看貶、歐洲復甦基金提案將有助於未來數年歐盟整合等因素，將有助於歐元反彈。
美中緊張升高 人民幣貶值風險大
至於近期漲幅逾6%的澳幣，主因中國景氣轉佳，貨幣走勢與中國市場連動，澳幣對人民幣具有高度正相關性，加上澳洲的經濟展望較為穩健，經濟發展較不受旅遊業榮枯影響；因此，預期澳幣仍有上漲空間，但因短線漲幅已大，後續上漲空間相對有限。
南非蘭特近一月漲逾10%，近一週漲幅也超過3%，雖然美元走弱有助於新興市場貨幣走勢。但根據HSBC的報告，南非正面臨嚴重的經濟衰退，且財政赤字持續惡化，後續資本恐將持續外流，走跌風險仍高。
人民幣走勢方面，近期美中貿易摩擦升溫，由於美國對於中國在疫情資訊處理上的不滿，以及中國針對香港頒布新國安法等因素，美中關係又趨於緊張，市場再度將焦點放回中國的政治風險。
美元走跌雖有助於資本流入新興市場，但亞洲新興貨幣漲勢停滯、人民幣表現更差。高盛銀行（Goldman Sachs）認為，美國對中政策的不確定性將為人民幣帶來走貶風險，考量近期中國人行對人民幣的逐步貶值持續容忍。法人預期，人民幣順勢貶值的機會較高。
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