晴時多雲

〈財經週報-負油價〉投資人啥物攏不驚 原油期貨ETF溢價追高

2020/05/11 05:30

元大S&P原油正2淨值與市價走勢

記者魏錫賓 /專題報導

肺炎疫情導致金融市場激烈波動,國際原油價格今年以來也持續下滑,甚至一度成為負值,造成被認為相對穩定的「指數股票型基金」(ETF),也有激烈波動。尤其是其中的原油期貨信託基金,不僅暴漲暴跌,且溢價持續上升,投資風險大幅攀高。

ETF是一種由投信公司發行,追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現,在證券交易所上市交易的開放型基金。一般來說,其交易價格會隨著淨值的改變而上下波動,且與淨值差異不會太大;根據台灣證交所資料,目前掛牌約130檔ETF中,在2020年5月8日之市價相對淨值折溢價超過1%的只有23檔,超過3%的更只有3檔,且溢價均相當驚人,分別是元大S&P石油(00642U)市價高於淨值52.92%、元大S&P原油正2(00672L)達394.92%,而街口布蘭特油正2(00715L)也有198.01%。

淨值跌到零 將強制下市

ETF的淨值遠低於市價,代表一旦依淨值下市清算,投資人立即蒙受大幅損失。因此,金管會多次示警,進入元大投信網站,也立刻跳出重要公告「近期原油市場行情波動持續加劇,投資人在交易元大S&P石油ETF與元大S&P原油正2 ETF前,應充分了解自身風險承受度,並嚴格控制部位風險…」,街口投信網站亦有類似的警示。

也因為原油價格下滑且波動激烈,發行價20元的元大S&P原油正2,淨值曾一度跌破2元。金管會三月時修訂期貨ETF下市規定,將連續3日淨值跌破發行時淨值90%,延為30日,被稱為元大的豁免條款。但4月20日發生負油價事件,5月初由證交所公告修訂ETF管理規定,當產品淨值跌到零或為負,將強制下市。

淨值下降速度 比收盤價快

元大S&P原油正2經核准的淨發行受益權單位總數最高可達40億個單位,目前發行的受益權單位數已達3,999,687,000個,比照股票以1,000單位為一交易單位,共有近4百萬交易單位。在所有掛牌的ETF中,僅少於元大台灣50反1(00632R),且交易一向熱絡,融資融券均約20萬張,交易量在2020年3月9日曾達1,138,157張,價格在2018年10月最高達33.38元。不過在2020年4月25日僅餘2.59元。雖然4月交易價格下滑至3元以下,但每一單位的淨值下降更快,2月26日為10.58元,4月23日僅0.54元。以約價值4倍的價格買進,不僅社群網站呼籲注意,金管會也希望投資人理性。不過,上週五(5月8日)元大S&P原油正2每單位淨值雖只有0.59元,但收盤價格仍達2.92元。

ETF有不同類型,包括證券、期貨信託基金等,投信投顧公會理事長張錫提醒投資人還是要注意風險。即使公開說明書清楚說明投資內容,投資人未必能清楚理解。

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