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元大S&P原油正2淨值與市價走勢
記者魏錫賓 ／專題報導
肺炎疫情導致金融市場激烈波動，國際原油價格今年以來也持續下滑，甚至一度成為負值，造成被認為相對穩定的「指數股票型基金」（ETF），也有激烈波動。尤其是其中的原油期貨信託基金，不僅暴漲暴跌，且溢價持續上升，投資風險大幅攀高。
ETF是一種由投信公司發行，追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現，在證券交易所上市交易的開放型基金。一般來說，其交易價格會隨著淨值的改變而上下波動，且與淨值差異不會太大；根據台灣證交所資料，目前掛牌約130檔ETF中，在2020年5月8日之市價相對淨值折溢價超過1%的只有23檔，超過3%的更只有3檔，且溢價均相當驚人，分別是元大S&P石油（00642U）市價高於淨值52.92%、元大S&P原油正2（00672L）達394.92%，而街口布蘭特油正2（00715L）也有198.01%。
淨值跌到零 將強制下市
ETF的淨值遠低於市價，代表一旦依淨值下市清算，投資人立即蒙受大幅損失。因此，金管會多次示警，進入元大投信網站，也立刻跳出重要公告「近期原油市場行情波動持續加劇，投資人在交易元大S&P石油ETF與元大S&P原油正2 ETF前，應充分了解自身風險承受度，並嚴格控制部位風險…」，街口投信網站亦有類似的警示。
也因為原油價格下滑且波動激烈，發行價20元的元大S&P原油正2，淨值曾一度跌破2元。金管會三月時修訂期貨ETF下市規定，將連續3日淨值跌破發行時淨值90%，延為30日，被稱為元大的豁免條款。但4月20日發生負油價事件，5月初由證交所公告修訂ETF管理規定，當產品淨值跌到零或為負，將強制下市。
淨值下降速度 比收盤價快
元大S&P原油正2經核准的淨發行受益權單位總數最高可達40億個單位，目前發行的受益權單位數已達3,999,687,000個，比照股票以1,000單位為一交易單位，共有近4百萬交易單位。在所有掛牌的ETF中，僅少於元大台灣50反1（00632R），且交易一向熱絡，融資融券均約20萬張，交易量在2020年3月9日曾達1,138,157張，價格在2018年10月最高達33.38元。不過在2020年4月25日僅餘2.59元。雖然4月交易價格下滑至3元以下，但每一單位的淨值下降更快，2月26日為10.58元，4月23日僅0.54元。以約價值4倍的價格買進，不僅社群網站呼籲注意，金管會也希望投資人理性。不過，上週五（5月8日）元大S&P原油正2每單位淨值雖只有0.59元，但收盤價格仍達2.92元。
ETF有不同類型，包括證券、期貨信託基金等，投信投顧公會理事長張錫提醒投資人還是要注意風險。即使公開說明書清楚說明投資內容，投資人未必能清楚理解。
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