粉絲團
權證是現行市場中，少數不採保證金交易的槓桿投資工具。
（資料照）
■簡新桓
權證是目前集中市場上最熱門的商品之一，最迷人的特性即為高槓桿、且無超額損失，是投資人進入槓桿交易市場的入門工具。買賣操作簡單，看多買認購、看空買認售，槓桿倍數高，看對方向可倍數放大獲利，看錯方向無保證金追繳壓力，是現行市場中少數不採保證金交易的槓桿投資工具，相當適合股市當沖客、融資券達人或槓桿交易好手，將權證納入投資組合的一環，既可有效控制投資成本，又可享受槓桿倍數獲利的果實。
權證具有「低成本、低稅率、高槓桿」的商品特性。低成本與低稅率相當好理解，意即用小錢即可參與現股漲跌行情，交易稅僅為現股的三分之一（即千分之一）；需要多加理解的商品特性為高槓桿，權證的槓桿操作方式與融資券相似，看對方向可以放大獲利倍數，看錯方向也會擴大損失金額。相較於融資券看錯方向須補繳保證金，權證的優勢在於看錯方向不會被追繳，也不會有超額損失，可有效控制投資成本，這個特性讓權證在遇到大行情時，更適合了解槓桿特性的融資券投資人來操作。因融資券追繳保證金問題或現股無量跌停時造成的超額損失負擔，均會轉嫁至權證發行商，投資人會更容易有賺錢時放大投資倍率，賠錢時損失有限的感覺。持有權證和融資券操作均需支付持有成本，權證的持有成本就是時間價值。因權證可以享受槓桿特性放大獲利、且不用被追繳的好處，所以相較於融資券支付的利息與費用，持有權證所需支付的時間價值也較高。
投資人在各類權證文章上常看到選權（權證）先選股（標的）的權證篩選心法，簡而言之就是三步驟：挑選會波動的標的、確認盤勢多空、挑選優質權證：
1挑選會波動的標的：如何選股這個問題通常是投資人最大困擾，加權指數、0050及其成分股、槓反ETF等一般投資人常買賣的股票標的，建議權證新手可從中選擇熟悉的標的入手。但需特別注意以加權指數為標的之指數型權證，因實際報價為連結台股指數期貨，而非加權指數，容易造成投資人有權證價格與指數走勢不連動的錯覺；至於進階版的股市當沖客、融資券達人或槓桿交易好手，建議可嘗試將權證加入槓桿投資工具做配置，既可維持整體操作商品之高槓桿高報酬特性，亦可於大行情波動時，有效控制投資成本，減少保證金被追繳的資金風險管控問題。
2確認盤勢多空：權證是多空皆可操作的商品，投資人篩選完投資標的後，需再判斷標的盤勢，看多買進認購權證，看空買進認售權證。
3挑選優質權證：建議可以持有期間長短來篩選權證，偏好短線交易的投資人，因交易買賣進出次數頻繁，交易成本為首要考量，建議選擇買賣價差小、且履約價接近目標股價或價內的權證；預計持有時間較長想做波段的投資人，建議選擇持有成本（時間價值）低、且隱含波動率較低的權證為佳。（作者為中國信託證券衍生性商品部部長）
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
