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挑選適合的權證
■劉憶珍
「股票不是漲了9%，怎麼我的權證價格都沒有動？是不是券商沒有報價呢？」
「不是聽說權證可以漲好幾倍，怎麼現在股票大漲了，我手上的權證價格才回到0.11？」
常聽到投資人反映權證價格不動，第一直覺就是認為券商不報價。或是看到標的股票大漲，但手中權證價格僅多了0.02元，到底交易認購權證的槓桿效應去哪兒了呢？真的是券商不報價嗎？在買進權證之前，一定要清楚商品的特性，可別因為所需資金少就貿然進場喔！
權證可以分為「認購權證」以及「認售權證」，當看多標的時選擇認購權證，看空就選擇認售權證。對投資人而言，只能站在買方的角度，好處就是只要有足夠的權利金即可交易，一旦看錯方向也不會有保證金追繳的壓力，或是需要補足超額損失的困擾。
交易權證 不能買了就不管它
接著就是要了解權證的條件，否則如何從一片「權證」海中挑選出適合的權證呢？影響權證價格的主要因素有：到期日、行使比例、履約價、隱含波動率及內含價值和時間價值等。權證是有期限的商品，一般券商發行權證期間約6個月、最長至2年期間，所以交易權證可別放著不管它，到期萬一沒有履約價值可是會一切歸零喔！而行使比例跟價格的關係則是，行使比例越大連動性越高，更能反應標的股票的價格波動。履約價則是未來可向券商申請買進（賣出）標的股票的價格，一般投資人聽到價內外程度就是履約價跟目前標的股票市價的差距，當股價尚未達到履約價就是價外權證，而股價已經高於履約價的就是價內權證。隱含波動率則是權證市價回推的波動率，隱含波動率非越低就越好，投資人應該要選擇的是隱含波動率穩定的權證。內含價值代表的是權證本身真實的價值，而時間價值就是權證市價扣除內含價值後的價格，時間價值是會隨著時間遞減，也就是說當股價維持不變時，權證每天會損失的部分就是時間價值。
擁有就好 權證是有到期日的
綜上而言，權證價格會不會動？有沒有挑選到合適的權證相當關鍵。最後和大家分享投資權證小技巧：
1 了解權證的基本特性：投資任何商品前一定要研究清楚其特性，是否符合自身投資個性，別輕易就投入資金。
2 預期短期波動會變大的時機：波動很大時，權證更能發揮其槓桿特性。所以找出短期可能波動變大的標的就相當重要，例如：財報公佈前、法說會或股東會前、重要經濟數據發佈前、標的股票陷入盤整期已久、或是重大事件如：總統選舉前等等。
3 挑選合適的權證：可選擇較長天期的、履約價約價外15%至價內5%、以及買賣價差小的權證。
4 曾經擁有就好，千萬不要天長地久：要記得權證是有到期日的，一旦有獲利或是持有大約2週左右應該就要出場，否則會損失過多的時間價值。
權證是一個在系統性風險下，極佳的投資工具，在最大只損失有限的權利金下，更適合在大漲大跌之市場上，創造極高獲利，善加利用權證這項投資工具，有機會為自己帶來可觀獲利。投資前做足權證相關功課，將有機會在波動極大的市場上獲利。（作者為第一金證券衍生商品部專業經理）
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