晴時多雲

郭明錤又看淡大立光 Q2營收獲利恐低於預期

2020/02/18 05:30

分析師郭明錤預估大立光2月營收月減15-20%,3月營收最樂觀情境下可能仍低於1月營收。(資料照)

〔記者卓怡君/台北報導〕天風國際證券分析師郭明錤本月連出兩份報告看淡股王大立光(3008)上半年表現,在最新報告指出,中國相機模組(CCM)廠商復工狀況雖逐漸改善,但大立光手機鏡頭基於3個原因導致需求仍然疲弱,包括上半年7P(7塑膠鏡片)鏡頭出貨動能不強、今年Samsung Galaxy S20系列與S10出貨相較、年減10-20%、中國手機品牌的中高階鏡頭庫存約3個月,將影響今年2至4月出貨量,預估大立光2月營收月減15-20%,3月營收最樂觀情境下可能仍低於1月營收。

郭明錤指出,根據最新調查指出,生產據點位於中國的主要中高階CCM廠復工狀況逐漸改善,包括立景、舜宇光學、歐菲光與丘鈦在未來1-2個禮拜的復工率將分別增至45-55%、40-50%、65-75%與45-55% (vs.先前調查的35- 45%、30-40%、45-55%與30-40%),但大立光的鏡頭出貨動能仍然疲弱。

2月營收恐月減15-20%

郭明錤預期,高毛利(約70%)的7P鏡頭訂單在本季下修20-25%,蘋果上半年發布的新款iPhone SE2並未採用7P鏡頭,另因中國品牌手機需求受到疫情影響,7P鏡頭訂單在本季下修20-25%,此訂單下修不利大立光本季獲利。

至於Samsung Galaxy S20系列出貨與S10相較,年減約10-20%,預估S10系列今年出貨量約3600-3800萬支,S20雖有許多硬體升級,但無提供明顯使用者體驗創新,預估S20今年出貨量降至約3000- 3200萬支,Samsung為追求出貨動能增長,將提升中低階產品比重,此產品組合改變不利高階鏡頭領導廠大立光。

此外,中國手機品牌的中高階鏡頭庫存約3個月,若疫情能在3月顯著改善,中國市場的手機庫存水位可能會在第2季中期後降至健康水位,但大立光第2季營收與獲利可能還是低於市場預期。

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