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全球主要股市企業獲利成長預估
■林元平
時序進入年末，原先投資市場上的紛擾紛紛平緩下來，且近期許多經濟數據表現良好，投資人對全球衰退的疑慮也逐步降溫；展望明年，我們認為全球經濟穩步成長、各國由貨幣政策轉為財政政策，以及美國景氣相對強健會是2020年的三個重點。在2020年看好的投資市場中，首選具有經濟成長題材的美國與印度股市。
回顧2019年，許多股票市場表現相當突出，交出亮眼的成績單。展望2020年，在景氣穩步增長及市場環境寬鬆資金充沛的情況下，多頭趨勢可望延續。再者，過去兩年資本市場最大的震撼彈「美中貿易戰」有機會於12月達成協議，後續應密切觀察美中貿易戰動向；但是只要雙方沒有出現破格演出，對未來股市行情並不看淡。
總統大選行情 美股推波助瀾
美國總統大選將在2020年11月3日舉行，而根據JP Morgan資料統計，自1956年到2016年間，若於選舉前一年進場S&P500指數，其正報酬機率高達88%，報酬率平均數為12%，報酬率中位數則為14%。就統計數字來看，美國總統大選行情對美股能達到推波助瀾的效果。再進一步來看，如果於選舉前兩年進場S&P500指數，正報酬機率更高達94%，報酬率平均數為34%，報酬率中位數為31%，截至10月底為止S&P500報酬率為13%，相較過去歷史紀錄，未來還有表現空間。
撇開總統選舉行情的影響，僅就基本面來看，美股受惠於新科技所帶來的企業成本優化，並推升公司獲利成長。就科技產業發展與創新而言，美國仍是全球領頭羊；看好5G、雲端、半導體等族群在未來幾年需求大幅增加且成長強勁，將提供美股上漲動能。
未來獲利增長 印股傲視全球
新興市場部分，依舊看好印度股市中長線多頭趨勢，特別是印度政府今年推出的減稅政策，對未來企業獲利成長有顯著的貢獻。光是2019年企業EPS增長速度就可望來到14%，且該力道有機會延續，預計2020年與2021年印度企業EPS成長率有機會達17%的亮眼數字，在全球主要國家中居冠。
除了減稅效應外，印度同時也是美中貿易戰的受惠國，自2018年美中貿易戰開打以來，印度出口中國比重開始一路走升，從原先不到5%到目前的10%左右，並以農產品為主要輸出產品。農產出口提升後，同時也提高農村消費力，讓年初相對疲軟的農村消費恢復動能。
面對2020年，全球景氣並未看到立即衰退的跡象，美國經濟與就業數據表現依然強健，加上全球貨幣政策仍與寬鬆靠攏。在資金充沛的環境下，有助全球股市進一步走高；建議投資人不妨尋找擁有明確獲利題材，或者成長動能強勁的市場，如美國及印度作為資產配置中較積極佈局的一環。
（作者為瀚亞投信海外股票部主管）
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