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律師翁偉倫提醒股民做功課，以免股票變壁紙。（記者吳政峰攝）
記者吳政峰／專題報導
百年老店大同集團（2371）子公司綠能、華映陸續下市，尚志半導體也預定6月26日下市，影響約30萬投資人。無獨有偶，大飲（1213）傳出財務難產，市場正緊盯著這間老牌飲料公司何去何從。面對這股下市風暴來襲，小股民除了無語問蒼天，其實還可多做功課，減少股票變壁紙的機會。
專辦金融案件的前檢察官、律師翁偉倫表示，強制下市多因每股淨值轉負，無法公開交易而讓股民哀鴻遍野。而這種情況又可分為大環境不佳、經營者能力不足、違法掏空等三種型態。前兩者的危機非一日之寒，可從財務報表及董監事名單窺出端倪，後者反而是平時無異狀，最後關頭才突襲崩盤。
財報遲交、獨董辭職 就是警訊
翁偉倫解釋，一年依規定應發布四次財報，分為兩次季報、一次半年報、一次年報。投資人應定期查閱財報，若發現遲交，代表會計師查核時察覺有異，不願簽核，或是加註「無法表示意見」，財務出狀況，應特別提防地雷，切勿輕信公司辯解「錯帳」所致。
此外，獨立董事與監察人辭職也是警訊。翁偉倫解釋，獨董屬外部監督，當他發現領的車馬費與所承擔的風險不成比例，就會選擇跳船，顯示公司財務結構出問題，等財報出來已是末端，投資人宜提早注意；另外，公司的財務長、稽核主管等高階人事頻頻異動，也應提防。
淨值部分，翁偉倫認為打入全額交割或甚至3元以下的水餃股就要小心。不過有些人偏好低價股，基於便宜好炒的特性獲取報酬，相對伴隨的就是高風險，投資策略如何拿捏端看股民心態。
至於違法所造成的下市櫃，近年來最知名的就是樂陞案，資本額僅5,000萬元的日商「百尺竿頭」宣布要以近50億元高價收購樂陞。消息一出股票飆漲，未料到了匯款當日竟雙手一攤「沒錢」，成為我國首宗公開收購違約交割的離譜事件。股價無量下跌，2.2萬股民慘遭套牢，以下櫃收場。更慘的是，上個月還撤銷公開發行，股票成壁紙。
突放利多、存貨增加 掏空前奏
一名專辦黑金的檢察官指出，樂陞案就是利用日商境外難查的漏洞，突破法規吸金，建議投資人看到外資收購台商的利多消息，應上國外證交網站查詢該公司體質，再決定是否進場；此外，法說會或市場突放利多，如：接大訂單，應看公司廠房能否承擔這些訂單；或傳出併購，須注意兩公司的本業是否有關連，避免假利多真炒股。
檢察官表示，掏空公司前會美化財務報表，但投資人仍可從會計項目中看出異狀，若公司沒有賺錢，存貨卻不斷增加，可能是刻意高估貨價提高帳面資產；或應收帳款越來越多、票款期限拉長，可能是假交易，最後這些錢收不回來「打呆」，掏空公司；甚至是大量購買本業以外的商品、收入來源非本業、暫借款很多、幫其他公司作保等，都是警訊。
他提醒，公司長期配合的大型會計師事務所突然換成較小型或是個人會計師，型態改變，也可能是原本的會計師發現帳目有問題，拒絕背書，股民宜電聯詢問原委。
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