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〈財經週報-國際金融〉央行紛轉鴿派 歐美股觀望


2019-01-14 06:00

國際金融市場重要指標

編譯楊芙宜/特譯

國際經濟情勢變化急轉彎,美國和歐洲兩大央行紛紛釋出溫和的「鴿派」訊息因應,投資人也採審慎觀望態度。(美聯社)

2019年才過2週,在美中貿易談判、中國經濟疲弱、英國脫歐前景不定下,國際經濟情勢瞬間轉變。世界銀行(World Bank)新報告警示「天要黑了」,並下修今、明兩年全球經濟成長率分別至2.9%、2.8%。兩大央行美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)紛紛釋出考慮讓貨幣政策走向改為更溫和或寬鬆的「鴿」派訊息。歐、美主要股市上週五(11日)收盤微挫,新一財報季本週登場之際,投資人態度明顯觀望。

美股道瓊工業指數終場下跌5.97點(0.02%),收在23,995.95點;史坦普500指數收跌0.01%,報2,596.26點;科技股為主的那斯達克指數小挫0.21%,收在6,971.48點。

經濟穩健 美可能暫緩升息

Fed透過各種方式向外界釋放出陣陣「鴿」聲,使市場預期越來越傾向美國央行升息循環可能接近尾聲。Fed主席鮑爾在短短一週內兩次公開講話,一再強調決策官員在決定是否進一步升息時會保持「耐心」,其他Fed官員講話及12月政策例會的會議紀錄內容也和鮑爾立場相呼應。

Fed決策官員原本在上月預測,今年將再升息2次。但鮑爾10日在華府經濟俱樂部演說坦言,「目前沒有預設的利率路徑」;重申美國經濟穩健、目前並未看到經濟衰退風險加劇的跡象,預期通膨率將保持2%、經濟成長率2%至2.5%。

這番言論再次證實投資者對貨幣政策緊縮放緩的預期。通膨減弱、金融環境惡化、全球經濟成長放緩,使Fed對未來貨幣政策持謹慎的態度。鮑爾指出,Fed正在密切關注中國經濟放緩的情況,目前美中貿易戰未對各自經濟造成明顯影響,Fed將對升息保持耐心,靜觀情勢變化,以評估全球風險對美國經濟的影響。

Fed上月會議紀錄及多位官員談話都指向可能暫緩升息,市場預估可能要到今年3月以後、或最快5月才會考慮升息。有投票權的3名Fed官員也陸續發表鴿派談話:聖路易聯準銀行總裁布拉德10日公開講話直言,Fed當前升息循環已到「盡頭」;去年4度支持升息的芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯、波士頓聯準銀行總裁羅森葛林都暗示,短時間內沒有再度升息的急迫性。

投資觀望 歐股小幅收黑

在美中貿易談判沒有新消息下,歐股連漲數日後,投資人止步觀望,三大指數11日皆小幅收黑,德股DAX 30指數下跌0.3%,收在10,887.46;英股FTSE 100指數收跌0.4%,報6,918.18;法股CAC 40指數下挫0.5%,報4,781.34。

歐洲央行(ECB)去年12月中旬才結束總規模達2.6兆歐元(約台幣92.3兆元)的量化寬鬆(QE)購債計畫,今年貨幣政策走向卻轉趨複雜化,主因歐元區持續了5年的經濟擴張正迅速放緩,中國需求疲弱對歐元區最大出口國德國的經濟造成衝擊,法國和義大利則因國內政治困境而付出了代價。

ECB上月政策例會會議紀錄指出,面對「脆弱且不穩定」的全球環境,未來數月決策官員可能會討論提供「定向長期再融資操作(TLTRO)」,這種低成本的多年期貸款是義大利、葡萄牙和西班牙等國銀行的主要資金來源;新的TLTRO還將幫助銀行滿足監管要求必須有一定規模的多年期資金,即所謂「淨穩定資金比率(NSFR)」,並防止上一輪貸款接近2021年的到期日時出現「斷崖」。

ECB立場與Fed傳達的鴿派資訊不謀而合。ECB總裁德拉吉也警告,歐元區面臨的風險與日俱增,例如美中兩國間貿易緊張關係、經濟數據疲弱等;ECB會議紀錄顯示,決策官員總結歐元區經濟前景面臨「向下行發展」的風險,凸顯其謹慎評估態度。

此外,英國首相梅伊的脫歐協議這週二將在議會投票表決。若不能通過,將陷入無序脫離歐盟或脫歐過程被迫終止的混亂情況,梅伊的保守黨政權面臨重新大選的壓力,英國股市、英鎊在前景不確定性下,也料將大幅動盪。

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