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北京大學光華管理學院金融教授白提斯建議，因應美國貿易戰，中國應提高一般民眾收入，讓他們增加支出。（美聯社資料照）
〔編譯楊芙宜／綜合報導〕北京大學光華管理學院金融教授白提斯（Michael Pettis）在巴隆週刊（Barron’s）撰文指出，中國回應美國貿易戰的最佳選項「不是貶值，以監管差別性待遇歧視美企」，而是「提高一般中國民眾收入，讓他們增加支出」；很諷刺地，和美國的貿易爭端威脅，如能鼓勵中國政府加速二○一二年以來國內再平衡，可能對中國經濟反而是好事。
白提斯指出，中國極易受外在壓力的衝擊，因為國內市場萎縮和不均衡。中國政府和企業在基礎設施及資本支出的開銷占經濟產出比例，一直名列前茅，但中國不僅沒有貿易逆差，一九九○年代中期以來都存在貿易順差，關鍵在於中國家庭和政府替民眾在商品與服務方面支出極低，造成儲蓄率高於投資率；究其原因，多數中國家庭的經濟收入相對低，勞力創造的價值絕大部分被中國國企和政府拿走。
他在文章指出，全球貿易戰如果壓垮對中國出口的需求，遠比對中國進口的需求衝擊還大，當前中國儲蓄率和投資率的差距就會縮小，以填補出口收入的減少，中國政府面臨四種可能選項：第一，提高國內投資，如二○○八年全球金融海嘯後的刺激措施（四兆人民幣），卻造成債台高築、債務攀升速度快於償債能力，現已被認為是一項錯誤；第二，提高失業率，如美國一九三○年代經濟大恐慌或希臘近年來走上國際紓困和財政撙節，中國政府寧願避免。
第三，鼓勵家庭透過借款，減少儲蓄和增加支出，但過去五年來，中國家庭負債程度已爆炸性成長，現已相當於美國水準，再進一步增加家庭借款，不會是一個長期可行的解決之道；因此，僅存可持續性的第四個選項，是中國政府展開對收入分配的再平衡，讓中國經濟不會那麼容易受衝擊，也就是「中國政府必須徹底增加家庭占國民收入的比率」，才能使內需快速增加，達到足以彌補貿易順差減少的程度。
不過白提斯指出，說比做容易，提高一般中國家庭收入比率，意謂著減少強大地方政府和菁英現行收入比率，後者是中國國務院總理李克強所指的「既得利益集團」；當中國二○一二年展開經濟再平衡時，此經濟「調結構」的速度太慢，以致無法把債務降至可控程度、更無法讓中國禁得起貿易戰。
白提斯說，過去幾個月，中國政府似乎被貿易戰的擔憂壓倒，不過，這也是另類悄悄樂觀的來源：貿易戰威脅，將可讓北京一舉擊潰反對經濟再平衡的既得利益者。
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