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台灣企業併購案
記者魏錫賓、陳永吉、張明富／專題報導
這幾年中國「錢淹腳目」，但各產業發展獨缺關鍵技術及專利，因此大肆對外併購，企業藉此快速壯大，不過中美貿易戰開打，阻斷國際大型併購案，如博通併高通、高通併恩智浦各出現美國政府、中國政府出面阻撓，導致全球併購活動放緩，台灣的併購行動也受影響，但電子業相關併購案依然活躍。
風水輪流轉 電子取代金融成併購焦點
2004年至2011年是台灣產業併購的黃金時期，其中2006、2008及2011年的併購金額均超過1,000億元，在那段期間，金融業的併購案呼應金融改革而加速進行，除了多家信合社被商業銀行併購外，主要案例還包括2005年富邦與台北商銀合併，2006年合庫併農銀、中國國際商銀與交通銀行合併為兆豐銀行，2007年渣打併新竹商銀、花旗併華僑銀行等，2010年以後，紐約人壽、台灣人壽及中國人壽等壽險公司，則分別為元大、中信及中華開發等金控併購。
2011年以後，金融併購案開始減少，2014年後每年均只有一件，根據金管會統計，從2004年迄今的金融併購案共有55件，但8成以上是在2011年以前完成。經濟部的資料顯示，2012年後，國內併購案件數雖未急速下滑，但金額大幅降低，各年併購金額均未超過600億元，且電子業的併購，逐漸成為焦點。
夏普世紀併購案 鴻海集團人財兩得
回顧近年台灣併購活動，對外併購就以前年鴻海（2317）併購日本夏普最為經典，這不僅是鴻海有史以來最大型的併購案，也是台灣企業對外投資的第4大案，鴻海併購夏普之後，成功讓夏普起死回生，鴻海後來處分夏普特別股，暴賺數百億元，並取得面板關鍵技術、強化與最大客戶的合作關係，可說是近年最成功海外併購案。不過，鴻海股價雖從2016年4月簽約合併時的80幾元，在2017年中一度上漲到超過120元，上週卻已回落至80元的低點。
日矽併與國巨向外擴張 股價兩樣情
在國內，剛完成的一樁大型合併案則是日月光與矽品，日矽合之後產生的日月光投控（3711）上週才重新上市，這也是一樁歷經吵吵鬧鬧、從冤家變親家的重要合併案，雙方合作可望拉大領先優勢，也是防堵中國業者鯨吞蠶食台灣半導體業的重要一步，一開始股價雖然不領情，但外資報告甚為捧場，上週五已止跌回穩。
國巨近幾年靠著併購案，總市值從430多億元膨脹至1,700億元，搖身一變成為被動元件龍頭，豐功偉業包括旗下智寶（2375）入股凱美（5317）、奇力新（2456）四合一整併及國巨4月底收購君耀-KY（6422）。國巨除了積極擴大規模，這2年來並減資瘦身，股本降為35億元，而股價也從2年前的50元出頭，一路上漲至上週收盤的674元。
太陽能業三合一 台灣綠能新的模式
至於在進行中的太陽能三合一案，由於產業低迷已久，國內業者虧損連連，又不甘淪為中國的代工廠，被漫天砍價，只能看人臉色過活，因此由於新日光（3576）、昱晶（3514）、昇陽光電（3561）決定整併合組成一家「聯合再生能源」，三家公司在3月底已分別在臨時股東會中通過合併案，未來除了分工明確，也要做自有品牌，開創台灣綠能產業新的商業模式，暫訂合併基準日為今年10月1日。
台灣併購史上也有失敗案例，其中以宏碁（2353）最為慘烈。宏碁在1990年代一連串的海外併購案，不僅付出過昂貴的學費之後，再加上北美市場銷售不如預期，最終導致宏碁在1991年出現虧損。宏碁在1990年併購美國高圖斯，最後黯然退場，之後經過幾次失敗併購案，導致宏碁退出美國市場，失敗過程成為美國哈佛商學院的教材，股價在2015年還一度跌破10元。
併購擴大規模 股價受經營績效影響
企業因經營策略考量，為了獲取技術、通路、議價能力、多角化，或者市場等理由，選擇對外併購相同或不同產業類別的其他企業，在消息曝光或簽約、合併之時，往往聚焦市場目光，成為左右股價的短期重要因素，但中長期以後，股價仍受經營績效影響，大不一定就是美，後來的經濟及產業環境，是否符合併購之時的預期，也是股價能否再上層樓的關鍵。
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