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台灣在全球半導體供應鏈中占據關鍵地位。（路透資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕外資資金近期出現明顯變化，從印度轉向南韓與台灣，引發市場關注。華爾街大咖指出，這並不代表外國投資人突然看空印度，而是過去長期「加碼印度、減碼南韓」後，現在開始進行投資組合重新平衡，而強勁的半導體週期更成為推動資金轉向的重要因素。
外媒《ET NOW》報導，傑富瑞全球股票策略主管伍德（Christopher Wood）表示，目前半導體產業正處於一個「前所未見的驚人週期」，台積電、三星電子與SK海力士成為市場關注焦點。這3家半導體企業目前合計約占MSCI新興市場指數（MSCI Emerging Markets Index）30%的權重，隨著南韓在指數中的權重上升，外國投資人也必須增加對南韓市場的配置。
他進一步指出，台積電、三星與SK海力士目前的獲利預估，也凸顯這一波半導體景氣的規模。3家公司的合計獲利預期約為印度Nifty 50指數成分股獲利的3倍，而兩家南韓半導體企業的預估獲利，也略高於Nifty 50的3倍。
伍德認為，這波半導體週期背後的重要推力，就是全球企業對AI基礎建設的大規模投資。尤其美國大型超大規模雲端服務商持續投入巨額AI資本支出，帶動提供相關基礎設備與技術的半導體企業獲利。
他表示，如果AI資本支出未來出現大幅崩跌，外國資金才可能重新「積極」流回印度。換句話說，在AI基礎建設投資仍然強勁的情況下，半導體市場的吸引力仍可能持續影響國際資金配置。
除了AI支出，伍德也注意到美國主要超大規模雲端服務商的估值正在下降。他表示，這些企業的遠期本益比已經降低，而Alphabet、微軟（Microsoft）等公司的自由現金流表現，也不再維持過去的水準。
至於資料中心投資，伍德認為印度發展相關產能仍有合理性，但「資料中心」本身已經不是新的投資故事。全球大型企業都在大舉投入資料中心，而這些科技巨頭如此龐大的支出規模，也代表它們正在對AI未來發展進行重大押注。
不過，伍德也提醒，這些科技公司投入巨額資金發展AI，部分原因是擔心既有傳統業務受到AI衝擊，因此AI投資某種程度上也具有「對沖」作用。但目前仍不能確定所有投入AI的企業最終都能成功。
在這場AI熱潮中，真正率先獲得大量財務收益的，伍德認為是所謂「賣鏟子與鋤頭」的企業，也就是提供AI所需基礎設備與技術的公司，其中半導體業者就是重要受惠者。
伍德表示，半導體企業目前正從這波產業週期中獲得可觀獲利，但相關獲利可能在明年見頂甚至下滑。他認為，超大規模雲端服務商的AI資本支出與半導體企業獲利之間存在密切關聯。
在他看來，這場AI投資熱潮也可能正在形成一場重要的財富轉移，資金與獲利從美國科技產業逐步流向半導體生產國，尤其是南韓與台灣。
因此，近期外資從印度轉向南韓與台灣，未必代表印度市場本身失去吸引力，而更可能反映全球投資人正在重新調整過去20多年形成的資產配置。隨著AI基礎建設支出與半導體週期持續發展，亞洲半導體市場的資金流向也因此成為全球投資人關注的焦點。
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