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美國公債殖利率持續走高，長天期債券尤其承受賣壓，30年期美債殖利率更逼近21世紀初以來最高水準。（彭博）
〔財經頻道／綜合報導〕美國公債殖利率持續走高，長天期債券尤其承受賣壓，30年期美債殖利率更逼近21世紀初以來最高水準，在美國政府債務逼近40兆美元之際，殖利率上升意味著政府融資成本持續增加，也讓市場開始關注美國財政赤字、通膨及企業債券大量發行等多重壓力。近期這波美債殖利率上升始於6月，固定收益策略師認為，背後原因包括市場對美國預算赤字的擔憂升溫、通膨仍高於聯準會（Fed）2%目標，以及企業大量發行債券，與美國公債爭奪投資資金。廣泛來看，投資人要求持有美國政府債務必須獲得更高報酬的「期限溢價」也正在上升，進一步推高長天期美債殖利率。
《CNBC》報導，各項因素綜合作用，為固定收益市場創造出艱難的環境，雖然美債殖利率週二（18日）出現回落，但30年期殖利率自6月底低點以來仍大漲超過40個基點，而其他期限的殖利率也同步上升。
巴克萊資本（Barclays Capital）美國利率研究主管普拉丹（Anshul Pradhan）週一在給客戶的報告中表示：「這些並不是新出現的力量，而長期殖利率的上升一直是逐步發生，而非突然跳升。」
他表示：「如今值得注意的並不是這些壓力本身存在，而是它們似乎已經強大到足以壓過個別的疲軟經濟數據。本月有3項獨立發布的數據都支持殖利率下降，但長天期殖利率仍然走高。」
美國近期通膨數據其實有所改善，7月消費者物價及生產者物價變化都不大，排除食品與能源的核心通膨率則為2.5%，大致維持在2月底對伊朗開戰前的水準，但市場焦點已不再只是通膨。
首先就是債務與預算赤字問題。美國7月預算赤字達4323億美元，創2021年3月以來最大單月赤字，截至9月30日的全年赤字恐達2兆美元；美國政府債務總額則已逼近40兆美元。截至7月，債務融資成本累計達1.12兆美元，全年預估將達1.37兆美元，約比2025年增加840億美元。
一般而言，美國國債被視為全球規模最大、流動性最強的市場，但這並不代表市場上沒有競爭。人工智慧（AI）投資熱潮正推升企業融資需求。今年截至目前，美國企業發債規模已接近1.7兆美元，較去年同期增加27%，甚至超過2025年全年總額。
BMO Capital Markets美國利率策略主管林根（Ian Lyngen）在一份報告中表示：「除了市場對政府債務成長的擔憂之外，企業債券以創紀錄速度發行，也為美國固定收益市場增加大量債券存續期間供給，這不僅影響殖利率的絕對水準，也會影響殖利率曲線的形狀以及期限溢價。」
接下來還有聯準會本身的因素。根據芝商所（CME Group）的FedWatch工具，市場目前認為聯準會在9月會議升息的可能性很低；事實上，市場現在甚至認為，在12月之前升息的機率都不高。反過來，這也使市場開始質疑：聯準會是否真的如官方言論所暗示的那樣，堅定致力於2%的通膨目標。
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