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中國長鑫上市加上DUV國產化消息嚇壞韓股。韓專家卻指出，現在談威脅還太早。（路透資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕中國記憶體明明還沒追上三星電子與SK海力士，韓國股市卻已先被嚇到。韓媒指出，7月底中國接連傳出兩項重大進展：一是國產浸沒式DUV曝光機開始投入生產，二是長鑫存儲（CXMT）掛牌上市後市值暴衝，並準備加速擴產。儘管兩者目前都還不足以動搖南韓半導體的技術與市場優勢，卻已讓投資人重新檢視三星與SK海力士長期享有的記憶體護城河，形成撼動韓股的「中國衝擊」。
CMS證券董事樸相俊認為，CXMT上市之所以對市場造成較大震撼，與當時半導體投資氣氛已極度脆弱有關。至於中國傳出完成浸沒式DUV設備國產化，他則提醒，目前相關設備的功能與實際性能仍未獲驗證，若中國市場真的高度肯定這項突破，照理說相關半導體設備股應受到激勵，但消息曝光後隔日反而下跌。因此，現階段就把中國國產DUV視為足以威脅南韓半導體產業的力量，仍為時過早。
外媒報導，中國國企上海愛晟納電子科技集團（（Aishengna））已開始生產國產浸沒式DUV設備，預計今年生產約5台、2027年增至約20台。不過，設備仍需進一步測試，性能、良率、生產效率及可靠度與荷蘭ASML產品仍有明顯差距；因此，短期內尚不足以撼動ASML或南韓半導體業。
浸沒式DUV之所以受到關注，在於中國長期無法取得最先進EUV，部分高階DUV也受到出口限制。DUV雖不如EUV精細，但透過多重曝光仍可製造較先進晶片。如果中國逐步建立自己的設備供應鏈，即使目前效率較差。這也意味，制裁形成的技術瓶頸可能開始鬆動。
但市場真正無法回答的問題是：2026年只能做出低階設備，到了2030年又能做到什麼程度？
韓媒《SBS News》報導，指出，近年三星與SK海力士把更多產能轉向HBM等AI高階記憶體，傳統DRAM供應因此吃緊、價格飆升，也讓中國記憶體廠趁勢填補市場缺口。長鑫全球DRAM市占快速擴張，上市募得資金後又準備投入擴產，市場開始擔心，中國廠即使暫時攻不下HBM，仍可能先從三星與SK海力士獲利豐厚的傳統記憶體市場下手。
報導指出，以市場供需面來說，AI記憶體需求仍強。儘管SK海力士的業績異常強勁，但其營收確實低於市場普遍預期，但其原因是因SK海力士簽訂了許多長期合同，提供的報價略低於飆升的半導體體現貨市場價格，在談判五年合約時，價格自然會比短期現貨價格有所折扣，這表明記憶體半導體產業正在擺脫純粹的周期性波動。
至於在7月中旬震驚世界的中國人工智慧模型Kimi 3，儘管OpenAI和Anthropic可能會感到擔憂，但普遍觀點認為，它實際上會提振對人工智慧記憶體的需求。
韓媒強調，目前三星與SK海力士基本面並未出現明顯惡化，AI記憶體需求仍強，中國浸沒式DUV設備的實際性能也尚未獲得充分驗證。換言之，「中國震撼」目前更多反映的是投資人對未來的疑慮，而非中國已經追上南韓。
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