聯邦投信投資長吳裕良(業者提供)
聯邦投信投資長 吳裕良
儘管美國與前18大貿易夥伴(中國除外)的對等關稅談判已現初步進展,但由於尚未達成實質協議,加上中美高關稅僵局持續未解,全球供應鏈正面臨結構性重組壓力。雖然美國4月非農就業新增17.7萬人優於預期,顯示勞動市場短期仍具支撐力,然而首季GDP季增年率-0.3%創兩年新低,同期核心PCE通膨卻攀升至3.5%,此「成長放緩伴隨物價攀升」的組合,迫使市場下調聯準會年內降息預期,貨幣政策陷入兩難困境。
台灣方面則面臨多重挑戰:半導體關稅政策與對等關稅談判延宕,導致客戶對下半年訂單轉趨觀望;新台幣匯率5月初兩個交易日急升逾6%,若升值趨勢延續,恐使出口企業毛利率受匯損侵蝕,並削弱價格競爭力,衝擊台股全年獲利。此外,美國擬對進口晶片課稅,若以產地課徵將衝擊台積電等業者,供應鏈重組壓力可能加速產能外移,威脅台灣長期競爭力。
台股今(7日)呈現狹幅震盪格局,市場聚焦晚間美國聯準會FOMC會議決議及半導體關稅政策動向,觀望氣氛濃厚。儘管台積電與塑化油電類股支撐盤勢,加權指數終場仍僅小漲23.90點,成交量更萎縮至2702.27億元,創近五個交易日新低量能,反映投資人態度趨於謹慎。值得關注的是,台股指數自4月低點已累積約20%的反彈幅度,但隨關稅衝擊與新台幣升值衍生的匯損利空將陸續反映在企業財報,技術面反彈後恐面臨修正壓力,操作上建議維持靈活操作策略,保留較大資金彈性部位以因應後續市場波動。
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