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道明證券目前預測，現貨黃金將在2025年第2季觸頂。（路透）
林浥樺／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕道明證券（TD Securities）大宗商品策略師表示，隨著投資者減少做多， 金價可能會出現近期回調，但持續的通膨和地緣政治不穩定性，將確保黃金在2025年不會暴跌。道明證券目前預測，現貨黃金將在2025年第2季觸頂，來到每盎司2700美元，然後在第3季和第4季跌至每盎司2625美元。
道明證券在其2025年大宗商品展望中表示，黃金今年漲破新高的主要驅動力是對聯準會快速將利率下降的預期，以及美國政治不確定性、地緣政治風險，還有央行和投資者的強勁購買活動，但這些支撐因素對黃金的影響，如今可能已觸頂。
道明證券指出，首先是美國總統大選之後，降息預期大幅減少，而共和黨完全執政，提升了通膨風險，而此時經濟增長依然穩健。考慮到利率走勢的變化、美元的堅挺，以及央行與金條、金幣投資人對實物黃金需求的減少，市場很可能已經準備好迎接盤整。
在這種情況下，道明證券指出，它們不會對持有大量黃金多頭頭寸的交易者開始獲利了結感到驚訝，因為這些交易者正展望更高的債券收益率、強勁的股市，以及不斷變化的地緣政治環境。
道明證券認為，中國「不惜一切代價」的決定性時刻，可能不會成為全球經濟增長的火箭筒（bazooka），但足以激發資產市場的「動物本能」，削弱黃金作為避險資產的吸引力，因此黃金可能面臨挑戰，難以延續其創紀錄的漲勢。
道明證券指出，儘管存在修正的風險，但有鑑於黃金持有成本在較長時間內仍然較高，且創紀錄的價格限制了需求，因此預計不會出現暴跌。
道明證券的詳細預測顯示，現貨黃金在2025年第1季的價格為每盎司2675美元，第2季度觸頂2700美元，之後在第3和第4季回落至2625美元。它們對2026年的展望顯示金價將進一步趨於溫和，預計2026年上半年黃金價格為每盎司2600美元，下半年降至2525美元。
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