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預期2025年台灣保費收入適度成長，且壽險業通過優化業務組合持續專注提高合約服務邊際，惠譽信評對台灣壽險業2025年展望中性。（示意圖，路透）
〔記者吳欣恬／台北報導〕預期2025年台灣保費收入適度成長，且壽險業通過優化業務組合持續專注提高合約服務邊際，惠譽信評對台灣壽險業2025年展望中性。惠譽預期，保險公司持續透過發債通增強資本水準，為2026年接軌做好準備。然而，穩定的獲利能力除了受投資收益所挑戰，也取決於避險成本的管控能力。
惠譽預測，2025年壽險業保費將以中個位數百分比成長，這基於惠譽預期2024年台灣GDP成長將低於4%。2024年1-9月，壽險業保費收入在低基數基礎上成長8%，主要受惠於傳統壽險和投資型保單以及意外健康險產品的新契約保費成長強勁。
聯準會若進一步降息，可能推升對客戶提供較高回報的分紅保單和利變型產品的需求。惠譽預期，在接軌IFRS 17期間，壽險業界將平衡合約服務邊際提升與保費收入規模成長。
惠譽預期，壽險公司將繼續發行境內或通過海外全資SPV發行境外具資本性質的次順位公司債券，在新的資本監管制度下提高資本水準。資本實偏弱的壽險公司也可能通過增資和併購來增加資本。
由於持續轉向獲利率更高的保障型產品銷售加上投資增加，2024年1-9月壽險業稅前利益同比成長68%。然而，鑒於壽險公司對海外投資部位龐大，避險成本仍是其獲利的關鍵決定因素之一。
惠譽預期，壽險公司將評估外匯風險容忍度上限，並專注於銷售獲利的外幣保單以形成天然避險。
金管會於2024年8月發布外匯價格變動準備金新制。新規包括提高對海外投資淨曝險部位的月度準備金提存，以及當月有未避險外幣資產及負債兌換利益時，應以該金額提存本準備金。若有未避險外幣資產及負債兌換損失時，應以該金額沖抵本準備金。
惠譽認為，這項新制有望為壽險公司提供更有彈性的避險策略，以減少外匯波動對其損益表的影響，並積累準備金以降低長期避險成本。
大型壽險企股票和權益類投資占資本的比例應會保持在高位，以獲得更高收益率進而緩解利差損壓力，但財務業績易受股市波動影響。海外投資佔投資資產總計的70%。部分海外債券投資用於支應台幣保單，導致台美之間的利率及幣別錯配。
惠譽預期，壽險公司將維持動態資產負債管理，以降低利率風險引發的財務業績波動。
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