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台新金和新光金昨晚間共同召開記者會，宣布調整換股架構及價格。（記者吳欣恬翻攝）
〔記者李靚慧／台北報導〕台新金 （2887）、新光金 （2888）昨（11）晚連袂發布重訊，宣布「新新併」提高換股比例，特別加入「特別股」，這也是國內金融併購個案中少見的規劃，但併購專家直言，這形同告訴股東「我現在沒有錢」，因此先動用3年後的現金，意思就是「先向股東借」。且新光金總經理陳恩光還特別強調，特別股股息「可累積」，也就是可能當年領不到，等到3年到期要收回時，恐又面臨另一次大量籌資的壓力。
台新金及新光金昨日召開臨時董事會，討論調整合併換股比例，最後預計以1股新光金換 0.672股台新金，再加發 0.175 股辛種特別股，每股換股價提高至14.18元。新光金解釋其中的「辛種特別股」，面額10元，年利率1.665%，沒有轉換權，也無投票權，到期強制收回，也就是不能轉換成普通股的特別股。
雖然台新金強調，日後辛種特別股會上市掛牌，投資人想要賣掉也有管道，但銀行業者提醒，提前在市場上出售，有可能面臨價格不佳，需「認賠」出場的情形。
併購專家解讀這樣的規劃，認為除了應是台新金不願意讓自身股權遭稀釋的極限，但最主要原因還是台新金現在手中沒有錢，必須先動用3年後的現金，如同「向股東先借」，雖然換算後，較新光金11日收盤價每股13.5元有5％的溢價，但還得看投資人是否樂意。
特別是新光金總經理陳恩光特別強調，特別股股息「可累積」，第1年領不到可累積到第2年，第2年領不到可累積到第3年，但哪個小股東願意發生當年股息領不到的狀況？
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