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千元再添1家!小摩:台積電毛利率上看60% 目標價喊1080元

2024/06/18 14:33

小摩預估台積電毛利率上看60%,將目標價上調至1080元(資料照)

高佳菁/核稿編輯

〔財經頻道/綜合報導〕繼花旗將台積電(2330)目標價喊到1150元後,摩根大通報告指出,隨著數據中心和人工智慧的需求加速,特別是N3和N5製程技術的漲價以及先進封裝技術(CoWoS)價格的上漲,將推動台積電毛利率上漲至50-60%,因此,將其目標價上調到1080元。

台積電今股價開高走高,盤中觸及950元新天價,終場收943元,亦創收盤新高,以今收盤價來算,上有14.52%的上漲空間。

外媒報導,在台積電受惠於價格上漲,將推動毛利率上漲至50%-60%,因此,預將台積電2024、2025和2026年的每股盈餘預期分別提高了3%、9%和8%。

報告指出,從2025年開始,N3和N5製程技術的價格將小幅增長,增長幅度在1%到5%之間,同時CoWoS的價格也將上漲約10%。

小摩指出,隨著產品組合的優化(N3E佔比提高)和N3產量的提升,預計台積電的毛利率將在2025年下半年至2026年上半年上漲,達到50%至60%的水平。

小摩認為,隨著週期性復甦的加強,毛利率還有進一步的上升空間,因為台積電在N7及舊製程節點的應用具有上漲潛力。

摩根大通預測,台積電的息稅前利潤將在2024年後以22%的複合年增長率持續增長至2027年。這表明台積電的經營效率和盈利能力將持續提升。屆時,自由現金流也將大幅增加。

預測台積電計劃將70%的自由現金流用於支付現金股息,到2027年,台積電的年度現金股息將達到35元,年複合增長率為36%。這意味著股息幾乎是2024年預期股息的兩倍多。

台積電的優勢還將體現在其在人工智慧領域的長期戰略佈局中,摩根大通預計,到2028年,台積電的人工智慧相關收入預計將佔其總收入的35%,其中28%來自數據中心的需求,7%來自邊緣計算。

報告指出,台積電在人工智慧晶片領域保持主導地位,特別是在N3、先進封裝技術(CoWoS和SoIC)以及N2/A16製程節點方面的設計優勢,確保了台積電在這一快速增長的市場中的領先地位。

摩根大通的研報強調,台積電幾乎壟斷了AI加速器和邊緣計算晶片領域,憑藉強大的製程路線圖(N3和N2)和行業領先的封裝技術,台積電預計在未來幾年內繼續引領市場。

此外,預計台積電在2024年下半年和2025年將增加資本支出,主要用於N3、先進封裝技術和N2製程的投入,預計2024年的資本支出將達到約310億美元,而2025年將增加到350億美元。

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