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小摩敲警鐘!美國經濟2025年5成機率衰退

2024/03/20 15:07

小摩敲警鐘!美國經濟2025年5成機率衰退(路透資料照)

高佳菁/核稿編輯

〔財經頻道/綜合報導〕市場對於美國經濟實現軟著陸的預期,支撐著全球風險資金,不斷推動全球股市上漲之際,小摩再度敲響警鐘,摩根大通(JP Morgan)全球研究主席張愉珍(Joyce Chang)指出,2025年美國經濟衰退的機率為五五開。

日經中文網報導, 張愉珍指出,美國經濟正從高成長逐漸放緩,2024年或許能避免經濟衰退,但2025年美國經濟陷入衰退的風險並非完全沒有,且機率達5成。

她進一步指出,在新冠疫情下,為美國人創造了很多的財富,但財富的增加,大多來自資産價格上漲,美國現有很多低收入階層正為生活費上漲而苦惱,且信用卡和汽車貸款的拖欠率大幅上升,基於聯邦破産法第11條的破産也激增,諸多訊息顯示,美國經濟其實沒有那麼強勁。

此外,2023年美國經濟,除了有高水準的財政支出外,還有(在新冠疫情下增加的)超額儲蓄及移民增加等支撐因素,但今後,無法指望像之前那樣的財政支出增長,而超額儲蓄到2024年中期也將大部分用完。

我們分析認為,99%美國家庭的儲蓄會比新冠疫情前減少,雖然我不認為2025年美國信貸市場上,會出現所謂的債務到期牆(Maturity Wall),債務再融資不會出現重大問題,但經濟成長放緩和資本成本上升最終會影響信貸供應。

另,從股價上漲的表現,集中在部分領域,事實上幾乎所有上漲都來自被稱為「七巨頭」(Magnificent 7)的少數企業,美國股票的堅挺反襯出世界其他地區的弱勢,由於估值正在擴大,標普500指數比起上漲,下跌的風險更大。

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