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大摩評瑞昱（2379）優於大盤，目標價616元。（資料照）
高佳菁／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）報告表示，來自中國的強勁補貨、庫存回補，以及進軍AI伺服器ASIC（特殊應用IC）市場都表明瑞昱（2379）有更多上漲空間，評「優於大盤」，目標價從540元上調至616元。
瑞昱在法說會上提到，Q1開始出現補貨潮。鑑於2月來自中國的訂單強勁，大摩認為，瑞昱Q1銷售額可能會以高個位數百分比成長，優於同行和下游客戶。Q2前景仍不明，但大摩認為，介面、連接產品規格不斷升級下，逐季下降的可能性不大。
隨著中國訂單趨勢強勁，大摩認為許多過去的產品可以重新轉售，值得注意的是，標案的晶片定價通常相對穩定，這表明庫存回補的可能性很高。2023年因庫存報廢，侵蝕瑞昱每股盈餘約20-30元，這樣的情況可能在未來幾季改善，大摩預計瑞昱的毛利率將持續復甦，可能突破46％。
根據近日媒體報導，瑞昱名列安盟（Arm）全面設計（Arm Total Design）生態系合作夥伴名單當中。大摩表示，這表明瑞昱將瞄準伺服器AI ASIC，雖然這和其他業務相比，毛利率可能較低，但大摩認為，這將是進軍ASIC的一大里程碑。
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