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香港股市低迷不振。（示意圖，歐新社）
陳麗珠／核稿編輯
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利前亞洲區主席、現任耶魯大學教授羅奇（Stephen Roach）長期被視為中國好朋友，也是鼓吹投資中國的華爾街代言人。這幾年除了坦言誤判習近平外，近日也撰文剖析香港的處境，直言北京鎮壓反送中運動及經濟低迷，外加美中關係惡化，讓香港陷入水火之中，香港本來可以成為中國經濟成長的受益者，如今，這一切都結束了。
耶魯大學教授羅奇在《金融時報》撰文稱，對香港來說，股市一直是成功的象徵，一個小城市擁有世界第4大交易所（根據彭博數據，目前排名第5），並且在 2019 年新股發行方面仍處於全球領先地位。不過，現在必須很遺憾地承認，香港已經殞落了。
這座曾被羅奇視為家、活力洋溢的城市，在過去4分之1個世紀裡，淪落成全世界表現最差的主要股市之一。羅奇指出，香港自1997年移交給中國以來，恆生指數僅上漲約5%。同期間，標普 500 指數飆升4倍多，就連中國表現不佳的上證指數也遠超港股。
羅奇分析造成香港殞落的3大因素，首先是林鄭月娥提出備受爭議的《逃犯條例》（送中條例），引發大規模民主示威活動。而北京的鎮壓行動及實施港版國安法，剝奪了香港自治權。
2019 年春天，香港民主抗議活動開始時，恆生指數接近3萬點，現在則跌至1萬5750點附近，跌幅高達 45% 以上。
第二個因素是中國。中國經濟陷入困境，債務、通縮和人口等結構問題，疊加疫情以及房地產市場和地方政府債務問題，這些利空引發長達三年的熊市，導致中國滬深 300 指數較 2021 年的峰值下跌40% 以上；同期間，恆生指數下跌49%，反映在港上市中國企業以及香港服務業所受到的附帶損害。
第三個原因則是全球發展。自2018年以來，美中競爭愈演愈烈，香港深陷水火之中，而美國「友岸外包」政策，令香港的亞洲盟友必須在美中之間選邊站，導致香港與其最大亞洲貿易夥伴產生隔閡。
羅奇認為，儘管中國經濟因素可能改善，惟勞動力萎縮和令人擔憂的生產力前景帶來的阻力，任何反彈恐怕都是短暫的。而且迄今也沒看到解決美中緊張局勢、扭轉友岸外包趨勢的捷徑。因此，香港並沒有簡單方法擺脫前述三大問題，主要是香港缺乏政治裁量權來制定自己的路線。
羅奇回憶，20 世紀 80 年代末第一次到香港，就被商界活力吸引。那時的香港人既有願景，也有戰略。當時中國處於改革開放初期，香港有機會成為中國經濟發展的主要受益者。如今，一切都結束了。
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