中國地方政府融資平台(LGFV)今年將有4.65兆人民幣債券到期。(彭博)
〔編譯盧永山/綜合報導〕根據《彭博》編輯的數據,中國地方政府融資平台(LGFV)今年將有4.65兆人民幣(20.2兆台幣)債券到期,金額創紀錄,比去年增加約13%,這將考驗中國政府協助地方再融資債務,避免發生違約的能力。
Creditsights高級信貸分析師曾竹君表示,遏制LGFV的信貸風險蔓延,以及防止系統性金融風險,仍然是今年中國中央政府的首要任務。
《彭博》去年8月報導,去年中國相關部門推出了1項總值1兆人民幣(約台幣4.36兆)的計劃,允許地方政府將部分LGFV債務換成利率較低的官方債券。儘管這項計劃只涵蓋了這些LGFV持有的近9兆美元(約台幣279兆)債務的一小部分,但在計畫推出後,LGFV提前償還債務的情況激增。
北京當局的舉措似乎有助於緩解交易員的緊張情緒,至少暫時如此。去年11月,即交換計畫啟動後幾個月,低評級LGFV票據的利差縮小至創紀錄水準。
LGFV多年來積累了大量表外債務,因為他們必須為依賴基礎設施投資的大規模刺激計劃提供融資,隨著地方政府財政狀況惡化,這種成長模式已變得不可持續。這讓投資人對北京當局能夠為LGFV債務提供多少支持感到緊張。
法國外貿銀行(Natixis)高級經濟學家吳卓殷表示,市場似乎堅信中國中央政府不希望LGFV發生任何違約,再融資計畫意味了多數的LGFV今年能夠獲得合理的流動性,並展延債務。但他亦指出,中國經濟成長放緩將帶來流動性壓力,來自高風險省份的一些LGFV今年可能仍會因債務到期而陷入困境。
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