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台積電明年Q1毛利率恐將失守50％大關。（記者洪友芳攝）
〔記者洪友芳／新竹報導〕外資預估晶圓代工龍頭台積電（2330）因3奈米對毛利率的稀釋影響高於預期，明年第一季毛利率恐降到49.5％，50％大關失守，低於市場預期，將目標價從718元調降到688元，但仍看好未來領先地位，維持「加碼」評等。台積電因股價開高走低，終場收574元，下跌5元。
美系外資表示，鑑於資本密集度較高，台積電自2022年起設定長期毛利率為53％的新目標，以維持長期股東權益報酬率（ROE）逾25％。但台積電3奈米製程對毛利率的稀釋高於預期，可能來自化學品及電費等部分成本上漲、對蘋果3奈米晶圓的定價過於保守所影響，這將衝擊明年第一季毛利率恐降到49.5％，50％大關失守。
美系外資推估，假設每片3奈米晶圓價格為2.3萬美元，但對蘋果等大客戶的實際價格可能僅2萬美元。英特爾的3奈米外包訂單成長速度也沒有外界想像的快，整體而言，預期台積電明年資本支出恐降到280億美元。
外資預測台積電明年毛利率展望將調降到52％，因此，將台積電目標價從718元調降到688元，短期內恐會對台積電股價帶來壓力。不過，外資仍看好台積電未來性，認為生成式AI應會成為台積電顯著的長期成長動力，且半導體產業周期正在復甦，目前持續看到明年第一季的急單，海外布局也有助降低地緣政治的衝擊。
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