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台積電明年Q1毛利率 恐失守50%大關

2023/12/04 14:49

台積電明年Q1毛利率恐將失守50%大關。(記者洪友芳攝)

〔記者洪友芳/新竹報導〕外資預估晶圓代工龍頭台積電(2330)因3奈米對毛利率的稀釋影響高於預期,明年第一季毛利率恐降到49.5%,50%大關失守,低於市場預期,將目標價從718元調降到688元,但仍看好未來領先地位,維持「加碼」評等。台積電因股價開高走低,終場收574元,下跌5元。

美系外資表示,鑑於資本密集度較高,台積電自2022年起設定長期毛利率為53%的新目標,以維持長期股東權益報酬率(ROE)逾25%。但台積電3奈米製程對毛利率的稀釋高於預期,可能來自化學品及電費等部分成本上漲、對蘋果3奈米晶圓的定價過於保守所影響,這將衝擊明年第一季毛利率恐降到49.5%,50%大關失守。

美系外資推估,假設每片3奈米晶圓價格為2.3萬美元,但對蘋果等大客戶的實際價格可能僅2萬美元。英特爾的3奈米外包訂單成長速度也沒有外界想像的快,整體而言,預期台積電明年資本支出恐降到280億美元。

外資預測台積電明年毛利率展望將調降到52%,因此,將台積電目標價從718元調降到688元,短期內恐會對台積電股價帶來壓力。不過,外資仍看好台積電未來性,認為生成式AI應會成為台積電顯著的長期成長動力,且半導體產業周期正在復甦,目前持續看到明年第一季的急單,海外布局也有助降低地緣政治的衝擊。

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