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高盛重申買入聯電（2303），目標價52元。（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕聯電（2303）將在本（10）月25日召開第3季法說會，高盛（Goldman Sachs）報告指出，考慮到匯兌收益利多，有望提升獲利，高盛預計，產能利用率在今年第4季觸底，明年開始將出現反彈。高盛重申買入聯電，目標價52元。
高盛表示，雖然聯電目前正在提升南科Fab 12A P6廠區產能，但有利的外匯趨勢有望抵銷部分折舊費用。高盛預估，匯率每變動1％，對於毛利率的影響將達0.4個百分點左右。展望Q3，高盛預計，以美元計算聯電營收將季減2.5％，毛利率、營業利益率分別為34.6％、25.8％。
鑑於庫存消化週期拉長，高盛預估，聯電將繼續面臨低產能利用率的困擾，因為供應鏈對重建庫存仍持保守立場。高盛估，聯電的平均產能利用率將從Q3的64-66％，到Q4降至61-63％。不過，在經過1年多的庫存調整，高盛認為從2024年開始，隨著整體庫存逐步恢復到健康水位，應該會出現一些補貨需求。高盛預估，今年Q4應該會是聯電營收的底部，預計明年Q1產能利用率會回到67-69％，營收季增12.3％。
高盛認為，定價前景將成為法說會上投資人關注的焦點之一。在這波下行之週期之中，聯電一直維持穩固的定價策略，不過，高盛認為聯電的報價短期內可能面臨一些壓力，但整體情況可能好逾預期。高盛上調聯電Q3、Q4毛利預測至34.6％、32.1％。
高盛提到，法說會另一個受矚目的議題可能圍繞在聯電的資本支出前景，以及2024年的展望。台積電（2330）、世界（5349）自今年以來已下調2023年資本支出，但聯電仍維持P6廠區擴張計劃不變，顯示出高層對於28奈米的需求前景充滿信心。高盛表示，這代表著隨著產能面臨過剩問題，報價和獲利前景面臨潛在的風險。
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