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中國最大房地產公司碧桂園債務，高達新台幣6.2兆元，是恆大的3到4倍。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕中國房地產債務黑洞持續擴大，繼恆大陷入債務深淵後，中國最大房地產公司碧桂園巨額債務，引發投資人對其破產擔憂。
網路頻道「小Lin說」分析，碧桂圓8月7日被爆出拖欠佛山自然資源局13.7億元人民幣（約新台幣60億元）債務，同天海外2250萬美元（約新台幣7億元）利息債也還不出款，宣布違約。
8月10日，碧桂園預估上半年虧損將在人民幣450億（約新台幣1977億元）至550億元（約新台幣2416億元）之間，是去年一整年的8倍，去年（2022年）碧桂圓虧損人民幣60億元（約新台幣263億元），是碧桂園首次出現虧損。
在8月14日碧桂園境內11支公司債停牌，總計規模157億元人民幣（約新台幣689億元），股票跟去年12月相比，已跌去4分之3，跌破1塊錢人民幣。
小Lin指出，雖然這兩年基乎是恆大新聞，但其實碧桂園2017起連續6年，是中國房產銷售第1的企業，才是中國房地產龍頭。
碧桂園總資產約人民幣1.7兆元（約新台幣7.4兆元），總負債人民幣1.43兆元（約新台幣6.2兆元），有60%的建設項目在中國的三、四線城市，且項目規模是恆大的3、4倍，所以外界才說，碧桂園出事，對社會的影響比恆大大出許多。
碧桂園2015年起不斷蓋房，當年營收約人民幣1400億元（約新台幣6150億元），2018年來到約人民幣7000億元（約新台幣3兆元），且碧桂園在馬來西亞、泰國、澳洲等國也有項目。
不過近幾年中國房地產緊縮，部分城市5年從10%掉至20%，西安的跌幅更是來到26%，因此2021年，有23個城市推出限跌令，禁止或限制房地產業者惡意降價。
小Lin指出，若一個國家的房地產業，『三條紅線』全中，甚至是超過十，那就不只是房子貶值，一旦地方政府或房地產業者出現現金流問題，就會連帶影響到整個銀行體系、金融體系。
『三條紅線』指的是2020年中國政府要求房地產企業控制負債規模，剔除預收款後的資產負債率不得大於70%、淨負債率不得大於100%、現金短債比小於1 。
若踩其中一條，年負債增速不得超過10%，踩了兩條，不得超過5%，如果三條全踩，不得新增有息債務，恰巧恆大就三條全中。
因此2022年，中國政府提出保交樓、金融十六條等政策，房地產股迎來久違的上漲，尤其碧桂園股價翻了3倍。
小Lin表示，碧桂園是房地產商中相當謹慎的一個企業，『三條紅線』一條沒踩，也是少數沒有公開違約的民營企業。
碧桂園去年營業收入是人民幣約4303億元（約新台幣1.8兆元），歸屬股東的核心淨利潤人民幣26.1億元（約新台幣114億元），淨負債率進一步降至40％，達到十年來最低值，甚至公司還有現金餘額約人民幣1475億元（約新台幣6479億元）。
到去年，碧桂園的現金流都是呈現正的，結果2023年1至7月整個中國房地產投資額比去年來說下降8.5%，其中住宅開發額下降了7.6%。房價在上半年漲了幾個月，但在6月開始下滑，尤其是三、四線城市。因此碧桂園在1至7月的銷售額不到人民幣2000億元（約新台幣8785億元），比去年來說下降了31.4%。
銷售額下滑，碧桂園出事，中國政府開始出手干預。小Lin表示，碧桂園的債務情況，更多的是現金流問題。
中國中央政治局7月召開會議，表示「要適應房地產市場供求關係發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策」，被認為是對房地產行業鬆綁的信號。
因此7月底房地產股漲了一波，但碧桂園撐不下去，中國政府再次加大力度，刺激流動性，1年期抵押貸款定價利率（LPR）降10-15個基點。8月31日，繼深廣各地落實「認房不認貸」政策後，再宣布下調首套和二套房首付比率，並降低存量（既有）首套房貸款利率。
目前碧桂園9月5日成功再寬限期內還清2250萬美元（約新台幣7億元）的海外債券利息，但後續還有待觀察。
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