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美國擬加強限制投資中國，中華徵信所（CRIF）提醒投資人，過去幾年獲利成長的KY股承壓恐將升高。（資料照）
〔記者吳欣恬／台北報導〕美國傳出近期將祭出赴中國投資最嚴厲的管制，中華徵信所（CRIF）認為，此舉除顯示美國對於持續壓制中國科技業發展的決心，不惜犧牲部份供應鏈的利益。也提醒投資人，過去幾年獲利成長的KY股承壓恐將升高。
CRIF指出，美國在科技供應鏈「去中化」的戰略也越來越清晰，逐步以限制對中國出口（供貨）以及進口（進貨），完全切斷中國科技業買賣的兩端，造成中國仰賴的重要科技供應鏈的真空，達到延遲甚至癱瘓中國科技業發展的目的。
CRIF指出，在這種情況下，台灣科技供應鏈想要在美中之間左右逢源的時日有限，供應鏈面臨嚴峻選邊站的壓力。而且似乎選擇美國陣營是唯一的出路。其中又以中國為主要生產基地的KY股將是承壓最大的族群。
KY股市是指公司指在其他國家註冊登記，而在台灣第1次上市公開募資；因屬境外公司，對投資人有免稅和節稅的功能。
自2018年美美中貿易戰以來至2022年，KY股整體的表現無論是在營收表現、毛利率表現、營益率表現，以及稅後淨利的表現都很突出。以營收成長率來說，即使2020年受中國疫情影響，營收總額也僅微幅衰退1.5％，其餘4年均為成長。
KY股整體未受美國對中國半導體業一波又一波制裁影響，甚至還受惠於美國去中化政策，使美、中兩國同時增加對KY股的的訂單，因此2022年KY股營收總額又較2021年成長8.63％，營收總額並突破1兆元大關創下新高。
不僅營收總額創新高，過去5年KY股的營業毛利、營業利益及稅後淨利也同步走高，2022年稅後淨利也高達1064.62億元，顯示KY股可以在美中之間左右逢源的印證。
不過今年第1季KY股營收總額由2022年同期的2434.76億元下滑到2082.14億元，營收總額衰退14.48％，且衰退幅度較全體上市櫃公司營收總額衰退11.73％來得高，CRIF認為值得關注是否透露營收出現轉折的訊號。
CRIF分析，108家KY股中有38家為電子科技供應鏈，若加上與電動車相關的8家供應鏈，家數則達46家，占整體KY股比重的42.59％．當美國進一步限制科技產業投資中國之後．對KY股供應鏈即可能造成進一步衝擊。且再緊縮對中國科技零組件的進口規定之後，KY股也將無法再於美、中供應鏈之間左右逢源。
截至2022年底，整體KY股在中國共設有498家子公司，但也開始在東協地及印度的布局，不過2022年來自東協及印度的獲利占整體比重僅31％，顯示布局速度還不夠快，當美國持續擴大對中國科技業的制裁速度，KY股仍會是震波的震央。
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