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投信表示，美國經濟衰退警訊頻傳，避險資金將流向投資等級債。圖為華爾街。（資料照）
〔記者王孟倫／台北報導〕日前Fed聯準會評估，美國景氣今年下半年將步入衰退，投信法人表示，升息將止步，經濟衰退風險升高，人們對於市場風險擔憂將明顯提升，國際避險資金將有機會流入債市，尤其是高信評的投資級債券。
年初以來，美債殖利率曲線呈現逾40年來最嚴重倒掛，市場憂心經濟衰退即將到來。
所謂「殖利率倒掛」，是指短天期公債利率大於長天期公債利率，目前殖利率已經連續10月呈現倒掛，根據歷史經驗顯示，一旦殖利率倒掛，伴隨而至就是經濟衰退，股市自然表現不佳。
「此時具備避險特性的債市，會相對吸引投資人及專業投資機構的目光。」永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券基金經理人陳雲樸表示，由於投資等級債挾帶違約風險較低、發行企業體質穩健等優勢，通常是市場資金的首要避風港。
陳雲樸分析，統計過去40年3次殖利率倒掛時，投資等級債券的後市表現，相對於非投資等級債更為優異，持有1至3年間，平均報酬率最高相差20%；主要原因是經濟逆風期間，非投資級等級債違約率可能大幅上升，反觀投資等級債因財務體質健全，較能抵禦景氣不佳環境，違約風險較低，相對能平緩報酬波動。
根據投行「傑富瑞」（Jefferies）最新報告指出，美國去年第四季起，流入投資等級公司債的資金明顯放大，反觀非投資等級債券持續淨流出。
永豐投信指出，去年第4季起美國通膨出現觸頂跡象，經濟數據走弱，聯準會也明確釋出利率終點訊息，債市反映利多預期下，資金湧向美國公債、投資等級公司債等高評級債券。
陳雲樸強調，今年3月份美國銀行業爆發危機後，無論是聯準會或市場都不再鐵口直斷，認為經濟不會衰退，因此，目前正在景氣轉折的關鍵時刻，投資人應注意經濟前景變化及利率決策動向，以掌握進入降息循環後債市的投資機會。
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