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暴力升息副作用發酵，法人建議，投資配置宜以大型龍頭企業股和高品質債券為優先考量。（資料照）
〔記者吳欣恬／台北報導〕2022年美國聯準會為因應高通膨進行暴力升息，遞延效應正在發酵，市場對經濟復甦不容過度樂觀，法人建議，投資配置宜以大型龍頭企業股和高品質債券為優先考量。
國泰世華銀行今發布2023年第2季投資研究報告，從總經環境來看，國泰世華銀行分析，就業市場的韌性雖為美國經濟帶來支撐力道，但高利率的衝擊持續發酵，為經濟活動埋下隱憂。
而為了對抗40年來新高的通膨率，過去1年來聯準會採取猛烈升息的貨幣政策，其遞延效果正逐漸發酵，包括美國公債利差倒掛、消費降溫等，都預告第2季資金緊縮環境維持不變，將對中小企業和銀行構成經營壓力，投資人仍需留意金融突發事件。
以數據面來看，美國通膨率雖從高點9%，下降至目前6%左右，但依舊是一般民眾難以承受的水準，研判聯準會在5月仍有升息1碼的壓力，除非金融市場持續震盪，才可能暫緩升息。整體而言，聯準會將持續在金融穩定與通膨之間做權衡，金融市場的波動恐將難以避免。
如何獲得穩定收益，是投資人的首要課題。國泰建議投資人，隨著聯準會升息步伐進入尾聲，不妨把握貨幣政策可能轉向寬鬆的前夕，拉高債券存續期間，鎖住高殖利率、穩定賺取利息之餘，日後還有機會賺進價差。
股市方面，相比2022年，國泰世華認為投資契機已漸露曙光。主要原因有2，首先是中國防疫政策明顯轉向，刺激內需和政府基礎建設帶動下，有利製造業緩步升溫；其次，則是歷經2年的調整後，製造業庫存偏高狀況已改善不少，2023下半年企業獲利有望重回正成長，都提供股市拉回布建的契機。
不過，國泰世華銀行也提醒，緊縮環境下資金退潮壓力依舊，股市將難以上演V轉行情。此外，隨著AI興起，預估將帶動晶片、半導體等應用產業需求成長，也使科技股在未來具備較大想像空間。
綜觀2023年第2季投資思維，資金退潮壓力仍在，使股市維持震盪盤整格局；債市方面，通膨壓力下降、聯準會升息步伐趨緩，加上市場震盪依舊，高評級債具進可攻退可守的優勢；匯率方面，聯準會急速升息時點已過，利差優勢鈍化下，美元未來偏弱看待。
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