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由於矽谷銀行將資產重押美債，引發流動性危機。（路透）
大量押注美債 SVB倒閉
〔記者李綺雯／綜合報導〕本月9日，營運超過40年的美國矽谷銀行（SVB）拋售210億美元資產，包括美國公債與不動產抵押貸款證券（MBS），同時宣布增資計畫，此舉導致恐慌情緒蔓延，也造成矽谷銀行發生大量擠兌，短短48小時內，SVB便無預警的宣布倒閉，為金融市場投下一顆震撼彈，成為2008年全球金融危機後，美國最大的銀行倒閉案。
由於矽谷銀行過往將大量現金存款投資於美國公債及不動產抵押證券（MBS），過去1年美國聯準會（Fed）不斷升息，導致債券價值下跌，且矽谷銀行投資的公債為長天期債券，更容易受利率波動與通膨等因素影響，加上其主要服務客群-科技業去年業務成長放緩，為了融資不斷從銀行提領存款，導致矽谷銀行必須賠本拋售債券供應現金流，早於去年3月，矽谷銀行的資金便大量流出，在持續虧損下，最終爆發流動性危機而倒閉。
在矽谷銀行破產後，又有3家銀行跟著暴雷。（法新社）
SVB暴雷 日本恐跟著遭殃？
矽谷銀行倒閉在金融界引發連鎖效應，紐約標誌銀行（Signature Bank）、銀門銀行（Silvergate Bank）、第一共和銀行（First Republic Bank）隨後也相繼暴雷，全球銀行業市值蒸發4650億美元（約台幣14兆），這也讓投資人憂慮同樣重押美債的日本銀行。
對此，日本內閣官員強調，日本金融體系存有大量流動性和資本基礎，加上日銀不太可能如Fed般激進升息，因此即使投資債券有損失，規模仍有限。
日本向來是全球最大的美債持有國，不過受日圓貶值衝擊、美日利差擴大，避險成本大增，去年日本持有的美債規模已從2021年的1.3兆美元（約台幣39.7兆）減少至約1兆美元（約台幣30兆），即使近期日本拋售情況放緩、美債買氣回溫，不過，由於美債殖利率仍處高位，專家預估需求恐不會持續。
雖然日本去年下半年大幅減持美債，不過仍是全球最大的美債持有國。（歐新社）
美債殖利率倒掛 經濟衰退風險增
為抑制高通膨，2022年Fed加速升息，導致美債殖利率不斷飆升、美債價格大跌，加上流動性不足等問題，外國持有美債的比例已從2008年48%的高點降到至今不到30%，且未來恐持續下探。
不只日本，中國、英國、比利時等同樣持有大量美債，台灣也榜上有名，持有規模全球排名第10，尤其台壽險業持有大量美債，去年美債大跌使其淨值縮水。過去1年，除了歐洲少數國家，大部份的亞洲債權國因亞幣走跌、匯率波動，均減少手中持有的美債。
此外，從去年7月以來，2年期美債殖利率一直高於10年期美債殖利率，也就是所謂的殖利率曲線（yield curve）倒掛，這主要是源自於投資人對未來行情感到憂慮，進而傾向買進長債避險，也代表經濟恐面臨衰退風險。
FED加速升息推高短天期公債利率，導致殖利率曲線倒掛。（法新社）
Fed暴力升息 衝擊債券市場
一般來說，商業銀行不會將投資部位大量配置於長期債券，然而，在疫情期間，Fed採取貨幣寬鬆政策（QE），給予美債價格支持，使長債吸引力大增，商業銀行便將大把資金挹注在長期國債，直到2022年美國進入升息循環時，這些銀行過往持有的美債價格開始大跌。
專家分析，2008年金融風暴是因次級房貸危機爆發，衍生其他骨牌效應所致，由於矽谷銀行規模較小，受波及的主要是未上市的科技與新創產業，短期來看應不會產生系統性風險，但預期SVB倒閉事件仍會影響Fed後續的升息決策與步調。
Fed去年不斷升息已對金融市場造成衝擊。（法新社）
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