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需求復甦超乎預期 中華信評:2023年華航客運營收上看940億

2023/03/14 20:00

中華信評今表示,華航今年1、2月的客運收益已恢復至疫情前的6成以上。(華航提供)

〔記者吳欣恬/台北報導〕中華信評今表示,航空客運需求的復甦速度超過預期,華航今年1、2月的客運收益已恢復至疫情前的6成以上,因此上調2023年華航客運部門營收的預測,達到940億元。

中華信評指出,自2022年12月以來,航空客運需求的復甦速度持續快於預期。華航2023年1月與2月的客運收益公里數(PRK)已分別恢復至疫情前2019年1月與2月的63%與72%,高於先前預測的50%。

中華信評目前預測,2023年華航的RPK將介於2019年水準的63%至67%,高於先前預估的56%至60%;也預測2023年華航的客運收益率將介於2.7元至3.0元的較高水準,並將華航2023年的航空客運部門營收預測上調至新台幣880億元至新台幣940億元,即2019年水準的80%至84%。

不過,中華信評表示,2023年1月與2月的航空貨運需求下滑速度也較快,且貨運收益噸公里數在這兩個月分別較前一年同期下滑34.5%與20.7%。在全球貿易衰退且供應鏈在疫情控管措施鬆綁後恢復正常的情況下,航空貨運運價費率的下跌速度也同步加快。中華信評預測,2023年華航的貨運收益噸公里數將下滑17%至21%,高於先前的預測10%至14%。

與此同時,2023年航空貨運運價費率可能會進一步下跌38%至42%,因此2023年華航的貨運營收恐下滑48%至 54%。儘管如此,前述的營收表現仍較新冠肺炎疫情爆發前的營收水準高出15%至30%。

以公司整體來看,中華信評評估認為,2023年華航客運部門營收回升的表現應足以抵銷貨運部門營收下滑帶來的影響。因此,若航空客運需求持續增加,則華航2023年的營收成長幅度可望達到5%至7%。

不過,由於與銷售、行政管理與乘客服務相關的費用增加,EBITDA利潤率可能會下滑1.7%至2.1%。

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