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大摩中性看聯發科（2454），目標價649元。（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）報告表示，目前市場上5G SoC（單晶片系統）價格競爭令人擔憂，而中國安卓（Android）市場尚未復甦，因此大摩認為，聯發科（2454）短期內獲利將進一步下行，建議投資人觀望，維持「中性」評級，目標價649元。
大摩預計，聯發科在2023年第1季營收單季下滑4％、年減27％，相較投資人單季持平的預期更為悲觀。大摩表示，這一預測基於中國重新開放、智慧手機庫存回補的預期。
大摩認為，Q1營收年成長將出現明顯的下滑，主要因為聯發科的市佔流往了高通（Qualcomm）、中國安卓智慧手機市場被iPhone奪走、聯發科晶片平均售價受侵蝕、2023年Q1整體需求疲軟。由於大摩預估，5G SoC的綜合售價可能會在2023年下降，因此大摩預計聯發科全年營收成長持平。
中國需求似乎沒有那麼快復甦，比較去年春節前的需求，大摩調查表明，銷量年成長僅以低個位數成長，未達市場預期的2位數漲幅。春節後的銷售還未結束，但目前為止，大摩還沒看到任何智慧手機SoC的緊急訂單。
大摩預計，聯發科Q1的毛利率約落在47％，華爾街普遍預期為46.5％，皆低於2022年Q4的49％。大摩針對供應鏈調查顯示，高通將在Q1將低階5G SoC晶片價格降15-20％，聯發科為守住市場佔額勢必將跟進降價。大摩提到，並不是所有的降價都會反映在Q1的毛利率，預計實際的打擊可能會出現在Q2。
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