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中國對科技與房地產的打壓，恐使經濟的活力消失殆盡。（彭博）
〔編譯魏國金／台北報導〕中國重啟開放，中國經濟將呈U型或V型反彈，成為話題。彭博專欄作家任淑莉（Shuli Ren）警告，中國決策的不可預測性與訊息不透明，使中國市場充滿不確定性，投資人應抱持謹慎。加上北京對大型科技企業與房地產開發商的監管打壓，恐已抹去整個活力，中國經濟的反彈軌跡或許呈現L型，亦即完全沒反彈。
任淑莉在標題「混亂重啟後，中國再度值得投資嗎？」的文章指出，自中國去年12月7日撤銷動態清零政策後， MSCI中國指數的表現優於標普500逾10個百分點，投資人似乎看好中國市場。不過，將中國作為年度最大交易標的之前，全球投資人必須考量2個議題。
首先，中國的風險溢價應該多少？隨著華爾街分析師調升中國企業的收益，承擔中國風險的投資人務必追問預期的回報是什麼。畢竟在新興市場，資產的表現更常是由價值倍數，而非收益展望的變化所驅動。
文章說，突然重啟或許是經濟的主要推力，然而這也表明北京的決策是多麼不可預測。防疫政策的突然轉彎甚至讓醫護人員猝不及防。在這波疫情爆發期，中國連基本退燒藥都嚴重短缺，這實在不應發生，因為中國是出口大國，以及自稱是高效的中央計畫強國。
對於股票投資人，這不是大問題，這也意謂MSCI中國指數的預期本益比，不太可能以2021年的最高點18.7倍交易，該指數目前價值僅11.2倍。
對於長期投資人，比如資產流動性較低、通常持有5年以上的私募股權，北京政策的突然轉向則是棘手議題。例如，與政府一起投資中國本土的晶片業或許十分吸引人，但如果北京突然改變心意呢？升高的政策不確定性需要更大的風險溢價。
其次，隨著中國不提供近期感染率等諸多數據，投資人將必須自行進行盡職調查（due diligence）。但對於熱衷進行實地研究與可行性調查的外籍人士而言，中國是個令人為難之處。封閉邊界3年，中國有自己做事的方式，比如，1個外國人或許難以在餐廳付費，因為餐廳通常採用在地銀行卡，並且不願接受現金支付。
文章說，2023年中國市場以暴漲開始，但還不是宣稱任務完成的時候，訊息的成本仍高，而回報充滿不確定。政府的工作是說服全球投資人本國是可預測的避風港，因此其企業可以吸引便宜的資本，而北京卻背道而馳。
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