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國泰世華指出，硬著陸風險增，建議拉長購債天期（資料照）
〔記者吳欣恬／台北報導〕受到俄烏戰爭、主要國持續升息等影響，金融環境動盪。國際國泰世華銀行在最新發表的2022年第4季投資研究報告中提醒，投資人如果直接退出投資市場，恐遭通膨吞噬實質購買力；相反地，升息讓投資人享有較高債券殖利率的機會，建議拉長購債天期，並以高信評的債券為佳。
近來國際貨幣基金組織下修今明兩年經濟成長預期，對於2022年的經濟發展趨於悲觀，主因除了中國經濟下滑影響全球景氣，美國消費者支出低於預期也衝擊趨於疲弱的疫後世界。另一方面，雖然通膨走勢終將放緩，但俄烏戰爭導致歐洲降低進口俄羅斯天然氣、主要國家勞動力市場比預期緊俏等變數，皆使通膨預估屢屢上修。
國泰世華銀行分析，全球景氣雖然放緩，但總經數據尚未全面下行，因此對於物價降溫的力道有限。
國泰世華指出，美國期中選舉將於11月登場，依目前民調表現，民主黨全面執政可能面臨挑戰，共和黨可望掌眾議院多數，因此拜登總統的後半任期在兩黨角力下，恐難期待政策利多出現。再者，隨景氣趨緩，後續仰賴企業財報表現進而拉抬股價恐有難度，因此過往美股發生的V轉行情或許難以再現，建議投資人仍應有長線持有的心理準備。
債市方面，貨幣政策基調仍維持緊縮不變，因此短線上殖利率確實容易隨數據優於預期、聯準會官員鷹派談話而有所回升。對照「長短利差」走勢，每當長短利差趨平，往往諭示升息循環越近尾聲。以史為鏡，觀察1984年後，每當升息屆頂前後，殖利率往往反轉趨下。
綜觀Q4投資思維，國泰世華銀行建議，受景氣下行影響，目前股市仍處築底階段，股市若逢反彈，建議持有股票部位過高的投資人，或可適度調節資產配置比重；債市方面，雖然近期避險氛圍下有利短債吸引資金停靠，但隨升息見頂，長債殖率轉偏下行，不妨逐漸拉長購債天期，並以高信評的債券為佳。
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