晴時多雲

CEO開講》尤昭文:投信善用民間資金 參與社會基礎設施

2022/10/12 08:58

第一金投信董事長尤昭文認為, 善用民間豐沛資金,可導引進長日照、儲能等公共建設。。
(記者林浥樺攝)

(尤昭文為第一金投信董事長,投信投顧公會副理事長,曾任摩根投信台灣區總經理)

長日照很適合投信資金參與

投信資金參與社會基礎設施,這些社會基礎設施在國際上定義,不外乎就是公用事業相關,譬如說水、電、瓦斯還有交通的設施(Transportation Assets),再來是社會互動(social interaction),例如長日照產業,長日照需要硬體設施,以台灣目前的環境,長日照設施很適合投信資金參與。

其實還有第四塊,比較新型態社會基礎設施投資的話,就是大家知道COVID期間,網路買賣需要大量的倉儲物流,及收納大量資訊的資料中心Data center,都是跟基建相關的投資,這些產業都需要龐大資金去開辦,投信很願意參與投資,來成就這些社會基礎設施。 

資金參與投資,一定要求要有合理報酬,這種社會基礎設施的利潤,不會像科技股有很大的股利,或股價爆發性,不管水費、電費、過路費這些公用事業,甚至Data center出租,都是穩定且長時間的獲利,年報酬率大概在5%到15%之間。

投資社會基礎設施最大的好處是可預測性,資金越大的人,希望投資報酬是可以預測的到,英國、加拿大、澳洲等國家,都在想資產管理業,是不是可以把社會資本怎麼放在經濟層面,強化在實體經濟上面的互動,我認為這是蠻好的方向。

國內已經有2家投信已開始投資社會基礎設施,投的是太陽能發電跟風場,太陽能發電在國內已經變得像紅海市場,競爭很激烈,風力發電其實是國際大資產管理單位在玩的,CIP、沃旭、哥本哈根基礎建設,甚至Stonepeak、麥格理,這些都大咖的國際投信,海上風電是國際大廠做到一個程度後,獲利能見度比較明朗之後,才會換到國內投信私募股權基金上,前面風場開發過程的利潤被外資賺走,到了國內投信基金接手營運,投資能見度就高,這是很具體的項目。

儲能產業可搭配投信一起成長

另一個剛起步的社會基礎設施項目是儲能,因為你在25G太陽能發電背後,如果有3分之1、大約6G到8G,搭配儲能裝置或設備的話,它會讓太陽能裝置的效率發揮會更好,我們常聽到停電,停電有時候是白天太陽能光很大時候,可是你到了晚上,你需要傳統發電機組繼續,若沒有儲能,有時候剛好機組跳脫就會面臨限電,儲能是往永續綠能發展過程裡面,讓電網韌性更強的必要設施,我們發現國內做儲能的業者,它的技巧、工程水準是不錯,我們很願意將資金投入協助這些儲能業者發展,這樣配合的話,可加速擴展儲能設施。

另一個我認為私募股權可參與的事業,是遍布各縣市的轉運站,那些業者投入時資金已經壓在裡面,有些業者 想要把資金抽離,心態就像麥格理或沃旭開發風場,前面證照及基樁等要件都做好了,它當然可以賣出所有權回收資金,這些交通設施轉運站業者,已經可以看到投資能見度,包括現金流量、商場經營,這也可轉過來給我們REITs來做,全民又可以參與。 

還有一個我們觀察到是台灣長日照政策,日照就好像老人托兒所,我們發現國際私募基金很聰明,就看到歐洲、日本有實際案例,台灣政府對長照承諾很強,他們就在想日照產業上面布點,長日照機構的規模都不是很大,但要接近市區,然後車子可以載來載去,長日照設施不動產物件的投資,也是需要很大的金額,若由投資來參與,可減輕業者的資金負擔。 

中油、台電有很多設施具現金流可釋出

2、3年前財政部促參司曾邀集投信及地方政府主管機關,還有中油、台電等國營事業,這些國營事業很多設施是有現金流的,那些設施可以釋放出來,讓民間參與,譬如說中油在做天然氣進口,天然氣有天然氣儲存槽,現在對台灣很重要,想要蓋接收站,這些設施讓我們民間去參與支持,變台電付租金,投資人就拿收益,領房租,是兩全其美的方法。

當我們碰到有穩定現金流資產要出售的時候,最大的困難是原業者會覺得好像失去管理掌控,你要人家穩定現金流資產釋出,談何容易?問題是現在全球利率上揚,台電中油的舉債成本上升,如果能把部份事業釋放出來,不僅可降低國營事業財務負擔,也可讓民間資金有機會參與國家基礎建設。

(攝影.剪輯/記者林浥樺 策畫訪談/記者歐祥義)

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