產業分析》高盛：看好ABF 叫進欣興、南電、景碩

2022/09/27 09:37

高盛維持欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）的買入評級。

〔財經頻道／綜合報導〕高盛（Goldman Sachs）報告指出，看好ABF載板行業，並預計由於內容升級勢頭，明年起供需缺口將再度擴大。

報告指出，英特爾因享有ABF供應商的獨家或憂先產能支持，考慮到交貨時間和專用設備，更難以切換到其他晶片商，高盛認為這隊非英特爾供應商南電（8046）、景碩（3189）等帶來有利的定價和利潤率趨勢。

至於英特爾的供應商，日本揖斐電（Ibiden）、新光電工Shinko、欣興（3037）等專注於高端的供應商，仍應受益於積極的平均售價（ASP）上升趨勢和晶片設計複雜性的上升。

近期而言，預計台灣三大ABF企業第3季度業績將成現積極的ABF均價趨勢、ABF生產利用率緊張，以及全球電路板（PCB）/BT載板旺季勢頭，而持續的新台幣貶值，可能導致利潤率進一步意外上升。

儘管通膨拖累消費電子需求，未來幾個月內市場保持低迷，但高盛認為，非PC需求、任何訂單來自與中國相關的GPU/CPU市場、美國垂直整合製造（IDM）/無晶圓廠（fabless）供應商逐漸恢復成長，應該有機會成為台灣ABF轉移的積極催化劑。

總體而言，將欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）2023-24年的盈利預測下調2-5%、2%、3%，主要是由於消費電子需求疲軟，不過維持對這3家的買入評級。

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