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大摩表示，ABF載板市場出現供過於求，中性看載板三雄。（圖擷自欣興官網）
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）報告表示，考慮到個人電腦（PC）、圖型處理器（GPU）需求疲軟，ABF載板市場目前處於輕微的供過於求狀態。大摩認為，這將導致定價開始比預期的加速正常化，並使得2023年開始的共識預期出現下行。
在近期各企業的財報會議上，英特爾（Intel）、超微（AMD）和輝達（Nvidia）皆調低了對PC和遊戲GPU的展望，並小幅調整伺服器需求，主因是需求疲軟和庫存增加。大摩也開始看到ABF載板製造商的數據疲軟，欣興（3037）7月營收略有下降。
報告指出，綜合供應鏈調查和最新數據，大摩認為2022-25年的供應過剩，2022供應過剩約1％，到2025年將擴大至3％。大摩現在有更大的信心，從今年Q4開始，不會看到價格出現上漲。
大摩預計，英特爾和輝達的供應商，包括欣興和景碩（3189）將受到最大的影響。以欣興為例，隨著PC需求下降，大摩看到產能調整正在發生；景碩方面，大摩調查表明輝達在Q4砍單20-25％，但景碩樂觀的認為其他客戶將能夠填補這一產能。
報告中提到，產品組合的變化，可能仍會推高定價和利潤率，但大摩預計ABF載板的定價將從2023年Q2開始正常化，ABF載板供應商的獲利也預計開始下降。
大摩在5月底將ABF載板三雄下調至「中性」評級，至今這3之股票已跌23-30％，低點跌幅高達32-41％。由於載板三雄股價已修正，大摩維持「中性」評級，下調目標價。欣興從240元調為180元；景碩從185元降至132元；南電（8046）則從420元下調至275元。
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