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大摩重申對DDI供應鏈的保守看法，評聯詠（3034）劣於大盤。（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）報告表示，市場對第4季復甦的高預期，在第3季出現短缺後顯得不切實際。DDI（面板驅動IC）定價在未來1-2季可能會低於現金成本，這代表一些設計商可能會面臨損失。大摩重申對DDI供應鏈的保守看法，評聯詠（3034）劣於大盤。
大摩表示，近期相關類股的反彈短暫，DDI設計商可能很快就會轉盈為虧，週期可能觸底但不會結束。DDI廠糟糕的Q3財測應該成為一個警鐘，不過市場預期Q3可能顯示週期谷底，進而導致股價反彈。大摩則認為，由於市場低估定價壓力和毛利率收縮，獲利可能會進一步下降。虧損的情況下，股票交易價格可能接近帳面價值。
報告中提到，訂單調整現在每週進行1次，8月價格繼續下跌，尤其是液晶顯示器（LCD）DDI。儘管TDDI（面板驅動暨觸控整合單晶片）定價接近現金成本，但中國競爭對手繼續提供較低的報價。大摩表示，這個情況表明，TDDI毛利率可能很快會跌至0％甚至是負值。LDDI（大型面板驅動IC）的情況來看，大摩預計，價格將在Q3末進一步以高個位數下跌。AMOLED庫存消化仍在持續，大摩已經開始注意到較低的報價，這可能導致Q4價格下滑。
大摩表示，後端砍單的情況比預期更明顯，由於產能利用率下降，現在看到DDI後端營收短缺25-30％。由於後端主要參與者僅頎邦（6147）和南茂（8150），目前還未看到任何價格下降。但是鑑於邏輯晶片通貨緊縮，DDI設計商利潤不斷惡化，大摩認為，未來幾個月後端降價的可能性更大。
相關個股來看，大摩預計聯詠面臨的損失可能最大。由於LCD DDI平均售價壓力持續，以及OLED DDI價格可能下降，大摩認為，毛利率尚未完全反應聯詠的財務狀況，評聯詠「劣於大盤」，中性看頎邦。
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