晴時多雲

亞洲債市短期波動難免 投資級債中長線回報可期

2022/08/04 18:52

外商投信認為,亞洲債市短期波動難免,但優質投資級債中長線潛在回報可期。 (示意圖,路透)

〔記者廖家寧/台北報導〕今年以來由於美國升息及利差擴大,亞洲債市今年上半年表現欠佳,近來又因中國爛尾樓風波而持續受壓,外商投信認為,亞洲債市短期波動難免,但長遠來看,優質投資級債在波動市場中基本面未受太大影響,中長線潛在回報可期。

富達國際亞洲固定收益投資副總監黎樂知表示,自去年底中國房市債務危機爆發後,亞債投資情緒今年先是受到中國清零政策衝擊,接著又遇到中國房市違約個案增加,最近再經歷爛尾樓停貸風波影響,以致亞洲債市持續受壓。然而,儘管目前歐美亞債市皆偏弱,但中期而言,亞洲債市較歐美債市更有機會出現曙光。

黎樂知進一步分析,主因是亞債基本面仍相對優於歐美,且亞洲經濟較不受俄烏戰事影響,亞洲各國也因地理位置較接近供應鏈,受供應鏈瓶頸的影響也相對較小。此外,亞洲各國除了升息,還有其他抑制通膨措施,因此在經濟成長韌性及抵禦通膨能力上,皆較歐美更勝一籌,近月以來也可看出,亞洲投資級債表現優於歐美投資等級債券的現象。

另一方面,黎樂知認為,中國重啟經濟的復甦力道,會特別是今年亞洲經濟成長的關鍵因素。除了北京和上海相繼解封,近期中國更大幅縮短入境旅客的隔離天數,相關措施將有助經濟活動的恢復。此外,中國政府已陸續釋出積極支持經濟的政策,例如人行透過降準及下調中期借貸便利(MLF)利率逐步擴大流動性等。

除此之外,中國之前受疫情封城影響,使得近期經濟數據意外遜於市場預期,經濟成長速度顯著放緩,因此預期中國政府在貨幣、信貸及房地產方面的政策支持力道,必須更加及時。

黎樂知認為,有別於歐美國家收緊流動性以推動貨幣政策正常化,中國的貨幣政策正朝寬鬆方向前進。而中國在穩定經濟目標的前提下,預期將推出更多相應的貨幣及財政政策,擴大支持經濟力道,如此將有益於亞洲投資級債的前景。

黎樂知認為,儘管全球經濟仍存在不確定性,中短期亞洲債市波動難免,但投資人若能以長遠眼光,去洞察波動市場中基本面未受太大影響的優質投資級債,將是掌握中長線潛在回報的關鍵。

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