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小摩首選中信金（2891）、中租-KY（5871）、永豐金（2890）。（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕摩根大通（JPMorgan Chase，小摩）報告指出，由於不利的資本市場條件，導致投資表現疲軟，及管理業務面臨阻力，台灣金融業今年Q1的業績低於預期。不過國內利率持續升息，加上宏觀背景堅挺，表明銀行業務的上行空間大於下行空間。
小摩認為近期的回調對於營利成長趨勢、更具彈性且估值合理的公司而言，是很好的買入時機，首選中信金（2891）、中租-KY（5871）、永豐金（2890）。
小摩指出，由於股市疲軟和市場收益率上升，人壽保險/銀行/證券業務的投資表現更加疲軟，儘管淨息差改善和信貸成本穩定，但財富管理費用下降。中租和永豐銀在收入/提存前營業利益（PPOP）勢頭上表現最好，而台新和新光由於前者的併購交易結構和後者的保險業務拖累，利潤下降超過 50%。
受費用降低和投資收益疲軟拖累，PPOP小幅下滑，Q1的PPOP平均年減2%，不過積極的一面是，在全球金融危機之後，貸款增長勢頭繼續創下新高，截至Q1年增8%，這得益於企業和消費銀行的良好國內需求以及外幣貸款的復甦。
除中國人壽外，由於股票市場調整和市場收益率上升，股票和固定收益交易收益平均收縮 40%，所有壽險公司Q1的投資回報年增率均有所下降。儘管所有公司都享受了對新台幣貶值的對沖收益，大多數人壽保險公司對經常性收益率前景的建設性，提高50-100個基點。
不過由於對投資掛鉤產品的需求減弱，首年保費小幅下降。由於不利的資本市場條件導致投資掛鉤產品下跌15%，導致Q1行業首年盈利年減3%。但部分被預期市場收益率上升，使利率敏感政策增加16% 所抵消。另外，外幣政策仍佔最大份額，這種趨勢在可預見的未來應該會持續下去，這將有助於逐步緩解貨幣錯配問題。
自4月中旬以來，台灣金融股已修正 13%，表現遜於台灣證券交易所8%，因第一季度的盈利低於預期，以及對與疫情政策相關的潛在索賠的擔憂。小摩首選中信金（2891）、中租-KY（5871）、永豐金（2890）。
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