粉絲團
富達指出，Fed最終升息將低於市場預期。建議增持美元。（資料照，歐新社）
〔記者廖家寧／台北報導〕美國聯邦準備理事會（Fed）4日宣布升息2碼（0.5%），將聯邦利率調升至0.75%至1%區間，為22年來最大升幅。富達預估，聯準會最終升息幅度將低於市場預期，美國經濟軟著陸機率較高；資產配置上，對風險資產保持謹慎態度，因此，建議減持股票及信用債，並偏好增持美元資產，看好美元在投資市場氣氛轉差之下，仍會因其防禦性質而受惠。
富達全球宏觀與戰略資產配置主管阿邁德（Salman Ahmed）指出，值得一提的是，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在本月決策會議上宣布，排除目前一次升息3碼的可能性，接下來6月及7月的兩次利率會議上，仍可能維持升息2碼。
對此，阿邁德表示，這是2000年以來最積極的政策，且聯準會鷹派立場已在此次會議中形成。富達仍然認為，聯準會最終升息幅度將低於市場預期，但鑑於目前勞動市場強勁且通膨仍高，預期聯準會鷹派立場可能會維持不變。此外，聯準會去年犯的政策錯誤導致通膨失控，因此，接下來可能會在「維持緊縮｣與「不造成經濟意外衰退｣中取得平衡。
阿邁德指出，富達團隊仍判斷聯準會最終的緊縮力度將較市場所反映的溫和，可從本月的利率會議看到跡象顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC） 已開始認同目前市場反映的金融環境緊縮幅度（自年初開始約為200個基點，目前已較2013年及2018年的幅度更強勁）。富達也相信，在某個階段，聯準會的積極量化緊縮計劃（預計縮表規模將於9月份或之前擴大至每月950億美元）很可能變為升息的替代方案。而未來勞動市場的數據將是關鍵。
富達認為，在升息2碼後，目前市場已反映未來會進一步升息2.5%，使聯邦基金目標利率的區間上限升至3.5%；市場可以說是極速反映聯準會的緊縮行動，兩個月之前，市場反映聯邦基金利率最終只會達到2.25%。
資產配置方面，富達表示，目前存在全球經濟放緩與通膨威脅，考量主要國家央行（特別是聯準會）的政策立場快速轉向鷹派，富達在戰略資產的配置上仍維持謹慎態度，將繼續增加持有美元，同時也密切關注是否過度集中相關指標。至於聯準會採取目前的積極緊縮計劃，是否會意外導致經濟衰退，現階段尚未能斷言。
股票方面，阿邁德表示，市場應已充分反映原先對聯準會升息2碼的預期，因此，接下來面臨的風險主要來自於聯準會針對未來升息計劃及縮減資產負債表速度的言論，然而，這方面仍存極大不確定性。
阿邁德進一步說明，通膨升溫及勞動市場漸趨供不應求，已為各大央行帶來貨幣正常化的政策壓力。而美國第一季度的GDP表現令人失望，全球經濟增長預測也轉為疲弱。如此環境下，央行在制定貨幣政策上面對著很大挑戰，政策失誤的風險也提高。
因此，在資產配置方面，減持股票及信用債；儘管增長前景轉弱，但基於通膨擔憂，對存續期維持中性立場；富達偏好美元資產，而聯準會維持強硬立場，應會為美元資產帶來支持。此外，即使市場投資氣氛轉差，美元仍會因其防禦性質而受惠。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
