晴時多雲

妖鎳事件 陳冲:LME百年信譽因貪念毀於一旦

2022/04/07 10:20

今年3月初,倫敦金屬交易所(LME)發生「妖鎳」事件,前行政院長陳冲表示,LME推翻交易結果,對其百年信譽及市場秩序是嚴重打擊。(記者鄭琪芳攝)

〔記者鄭琪芳/台北報導〕今年3月初,倫敦金屬交易所(LME)發生震驚全球的「妖鎳」事件,前行政院長、現任新世代金融基金會董事長陳冲表示,不論背後真正原因為何,推翻交易結果,對LME百年信譽、乃至市場秩序,當然是嚴重打擊,不知何時可以恢復。他說,此事讓他想起10年前的Libor醜聞,Libor及 LME都曾是英國的驕傲,立意良好的制度,都因貪念毀於一旦,能不戒慎?

陳冲指出,妖鎳事件雖仍硝煙瀰漫,但故事輪廓已然呈現。在3月之前,世界鎳價不曾超過每噸2萬美元,由於俄國產鎳占全球1成,俄烏開戰後,交易價開始攀升,3月4日已達2.9萬美元,7日越過4.8萬美元,8日更因軋空升至歷史高點10萬1365美元。本來,依市場規矩,做莊的LME只要追加保證金或強制平倉即可,但LME卻做了成立145年未曾出過的怪招,居然宣布3月8日交易不算,一切回歸7日重新發牌。

簡單言之,3月8日在紀錄上當做沒有發生,陰謀論隨之而起,事情全因鎳業巨擘青山控股公司過度做空,損失可能高達300億美元,連帶影響一串經紀商,為免系統風險,LME不得不出面止血;另有陰謀論則謂LME於2012年被香港交易所收購,會為青山控股兩肋插刀,其中應該有中國因素等等,不論背後真正原因為何,推翻交易結果,LME百年信譽,乃至市場秩序,當然是嚴重打擊,不知何時可以恢復。

陳冲指出,目前國際上已有集體興訟,甚至另設交易所之議,猶記得曾任英國財政部司長、後轉任LME執行長的Alan Whiting,1996年在英國財政部內接待本人時,對其當年斷然處置日本住友炒作銅價之事,以及LME居全球牛耳的驕傲言語,面對LME今日困境,如Whiting地下有知,能不泫然涕下?

至於Libor,眾所周知,是全球金融交易利率計算的準繩,牽涉300兆美元以上貸款或投資的利息計算。Libor由英國銀行協會(BBA)根據會員每日願付出的利息報價,由隔夜利率發展至1年期,且為使Libor有代表性,又不會被操控,還特別在計算時扣除極端值(剔除最高最低25%的利率報價),結果居然還被操控,且是集體舞弊,涉及全球主要銀行。

經跨國主管機關調查,歷史悠久的Libor於2022年起停用,對業者除有至少5億罰款,及2017年11月有13名交易員法辦外,似乎不了了之。這起事件後,2012年7月,英國《金融時報》有一篇分析推測,這種操控自1991年即開始,此如屬實,這項醜聞牽涉的機構、時間、金額,如計算賠償,將絕對是天文數字,如謂動搖G7的國本,絕不誇張,也不知該如何善了。

陳冲表示,金融市場不是吃人的市場,而市場設計本有其規矩與道理。投資與投機,都是正常的行為,市場中有Investor Speculator,看法不同,才能形成流動性,促成市場的運作,其或增加價值、或規避風險,但都不能過分,一旦過分,造成貪婪是圖。他說,Libor及LME都曾是英國的驕傲,立意良好的制度,都因貪念毀於一旦,能不戒慎?

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