晴時多雲

外資報告》大摩持平看健鼎 目標價130元

2022/02/25 10:39

大摩持平看待健鼎,目標價130元。(資料照)

〔財經頻道/綜合報導〕摩根士丹利(Morgan Stanley)24日報告認為,PCB廠健鼎(3044)今年的營收勢頭強勁,受惠於庫存去化,但不利的外匯因素、材料成本上升及更高的折舊率,持續對獲利造成影響,因此持平看待健鼎,目標價130元。

根據大摩報告,健鼎去年Q4營收為167億元(季增3%、年增10%),毛利率為19.3%(季減0.1%、年減2.2%),主要是受到不利的外匯(人民幣兌美元升值)及更高的折舊率影響。

健鼎今年1月實現創紀錄的65億元營收(月增15%、年增12%),受惠於庫存去化。大摩指出,自2020年Q1以來,健鼎的庫存每季都在上升,因為半導體供應限制因素持續限制PCB拉動,尤其是在數據中心和汽車領域。

因此大摩預計,健鼎上半年得營收成長勢頭將更強勁,預測Q1營收將達170億元(季增2%、年增13%),毛利率約為18.5%(年減0.2%),仍會受到上述不利因素的影響。

大摩認為,健鼎2022年營收可能會出現兩位數的年度漲幅,上半年營收會受到庫存去化的支撐,隨著零部件供應改善,下半年的終端需求應會回升。大摩上調健鼎2022年全年營收預測至700億元(年增11%),毛利率微升至19.2%(年增0.3%),淨利潤為61億元(年增4%),EPS約為11.6元。

整體而言,大摩維持對健鼎的持平看法,目標價為130元。

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