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三商美邦人壽總經理陳宏昇。（三商美邦提供）
〔記者巫其倫／台北報導〕三商美邦人壽2日舉行第三季法說會，前3季投資收益率3.06％，略低於其資金成本3.45％，仍是「利差損」。三商美邦投資長林大鈞表示，同業都是靠實現股債資本利得才能達到正利差，明年仍會加碼國內外股票，加碼上限是與同業水準相近，但明年市場波動加大，不會追逐高風險報酬，會在產業跟個股進行篩選。
三商美邦財務長曾裕芳表示，至第3季底，三商美邦資本利得已達98億元，股票已實現約30億元、債券約68億元；其中，股票實現金額年增671.9%，債券則少了13.9％，但年化收益率3.06％，仍低於其資金成本，也就是保單成本率3.45％，但保單成本率已持續穩定下降。
她也說，至第3季底，國內外固定收益合計佔比達82%，海外固收以公司債、金融債為主，亞洲、北美佔比提升，歐洲則有顯著下降，未來會持續提升固定收益，以拉高經常性收益率。
林大鈞說，經常性收益率方面，由於現階段受美國聯準會（Fed）對預期通膨率的控制，以及未來經濟展望，明年Fed可能加速縮減購債規模，升息節奏也會視就業率和經濟展望調整，但升息時間點市場有不同看法，預估後年還會繼續升息，明、後年利率展望都是向上，將會把債券部位擴大，主要仍以國外債券為主。
至於股市部位，他表示，去年下半年到今年，三商美邦其實沒有大量跟到國內外股市多頭，先前對股票投資偏保守，優先加碼海外債券，明年會伺機加碼股票部位，但他坦言，股市基期已高、波動加大，投資操作上要相對保守，雖然會把股票部位稍微擴大，但不會追逐高風險報酬，會在產業跟個股中僅慎選股。
避險成本方面，曾裕芳強調，仍以CS傳統避險為主，其他包括NDF等替代避險，就會伺機操作。林大鈞補出，目前避險成本來看，年樺成本約1.31%，預期明年避險成本會降，加上美元升值也會產生匯兌利益，預估明年避險成本年化成本應會低於1%。
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