粉絲團
高盛維持對聯茂（6213）的中性評級，目標價150元。（圖擷自聯茂官網）
〔財經頻道／綜合報導〕在原料成本高漲下，聯茂（6213）第3季表現未達高盛（Goldman Sachs）預期，就Q3成長而言，高盛認為，汽車和網路是2個最強勁的市場，主要由於電動汽車需求成長和5G基礎設施需求穩定，預計這2個市場將繼續成為2022年聯茂的主要收入驅動力。
高盛指出，受到高運費和原油價格影響，佔Q3原料總成本20％的樹脂價格，第3季飆升50％；相對於上半年90％的產能利用率（UTR），由於中國限電政策導致智慧手機、消費型電子客戶需求放緩，以及持續的IC供應短缺問題，9月下旬UTR較低，約為70％，代表Q3整體UTR下降至80％左右；江西晶圓廠額外的研發費用高昂的運輸、物流費等都推高營運費用（OPEX），衝擊聯茂Q3表現。
高盛報告表示，聯茂第3季核心業務營運績效指標（OPI）未達高盛、彭博預期的14、17％，毛利率（GM）較預期的低1.1、1.3百分點，營業利益率（OPM）則比預期的低1.6、2.3百分點。
高盛認為，在未來幾個月提高新產能；2022年第4季加速新一代伺服器平台，提高滲透率；北美更多電動車在2022年投入量產；銅箔基板定價在2022年更佳，上述因素推動下，高盛預估，聯茂收入、毛利率將在未來幾年更加強勁。整體而言，聯茂2022年預計可看見15％的收入成長，同時出現表現更佳的毛利率。
針對中國限電政策的影響，高盛指出，聯茂的生產基地主要在東莞、無錫和江西，與崑山、廣州等城市相比，電力控制行動較不那麼強硬，因此預計帶來的影響不大。高盛也提到，江西是中國低耗電地區之一，電力管制行動相對鬆，考慮到聯茂在江西積極擴張產能的計畫，將有利於公司。
高盛預期，聯茂的毛利率、營業利益率將在2022年回升，考慮到需求慢於預期、高運輸成本導致零組件成本漲勢高於預期，以及中國限電政策導致的供應疲弱，高盛將2021／2022／2023淨利潤預期分別下調12／10／5％，維持對聯茂的中性評級，將目標價從165元下調至150元。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
