粉絲團
國發會頒布「私募股權基金的輔導管理辦法」，希望藉由私募股權基金能幫助產業成長。柯承恩認為，政府應該適度放寬壽險業的投資規範，用以增加私募基金的來源。（記者胡志愷攝）
（柯承恩為台大管理學院會計系名譽教授，美國明尼蘇達州大學管理會計學博士）
私募基金對國家發展 至為重要
這一次國發會所頒布的「私募股權基金的輔導管理辦法」，裡面寫得非常清楚，政府希望私募股權基金做什麼？第一個是國家基礎建設，還有政府在前幾年就開始推動的5+2、綠能、循環經濟等產業，為了因應全球對氣候變遷的影響，對於排放碳的這個管理愈來愈嚴格，企業也要跟著轉型，同時出現了所謂綠色經濟的這個產業，這些新產業出現的時候，尤其這是一些未來要成長的，其實都需要很多的資金。
新興產業在剛剛開始起步的時候，如果有私募基金的資金投入，其實是有助產業壯大的；還有企業對外併購，如果透過有經驗的私募基金，可有效協助企業設計、規劃、提供顧問，包括資金還有專業人才一起進來，台灣企業對外併購的成功率會提高。
台灣私募股權基金的角色，已經從過去被認為是較偏向禿鷹型、趁人之危的那種角色，變成對於國家發展，非常重要的機制。PE Fund私募股權基金不是透過大眾化的募集，而是透過基金募集的方式募集民間的資金，提供私募資金的人，一個是企業界，一個是金融機構，其實私募股權基金在國外已經有幾十年的歷史，台灣一直到今年政府才有一個輔導管理辦法，可見其實我們是相對落後的。
壽險資金64.7%投資海外 匯損極嚴重
今天私募股權基金正要在台灣發展，其實跟40年前台股剛剛起步是很像的，所以我們正面來看待，一個私募股權基金市場，怎麼樣幫它做得更健全，讓它確實能夠扮演推動國家產業發展，跟台灣產業國際化的重要角色。
私募股權基金遊戲規則要怎麼訂？才能幫助產業發展，國發會要做的事情有很多項，我們仔細分析，其實台灣有很大一筆在金融界的資金，特別是長期資金，是鎖在人壽，壽險產業人身保險這個產業，人壽是一個最長期的資金。政府很怕保險業者把資金拿去亂投資，所以對於人壽資金的使用，有很多的規範，譬如說不能做太冒風險的事業，只能投資房地產或者是基礎建設，當然還有很大比例可以投國外，2020年壽險資金運用，投資在國外的有18.6兆元，佔可使用資金的64.7％，可是投資在專案的公共投資只有812億元，只佔0.3％。
你知道這個意思是什麼？就是我們把我們這麼多的壽險資金，都投在國外去，因為國內投資的標的沒有那麼多，所以他只好往外走，去購買外國政府公債等風險性低的產品，即使那個投資的標的風險沒那麼高，但壽險資金在國外有一個風險，就是匯兌的風險。
在金管會的統計資料，壽險業2020年的匯兌損失是2968億，去年整個壽險業的淨利只不過2079億，主要是因為匯損有2968億，所以並不是投資國外的資產就沒有風險，匯兌的風險更大。我們覺得非常可惜的是，台灣壽險有這麼多的資金，把大部分的資金投資在國外，其實也是冒了很大的風險。
保險局放寬限制 壽險資金有合理去處
如果我們保險可運用的資金，能夠放寬在國內使用比重，像公共建設、產業的轉型，其實就能夠增加私募股權基金的來源，另外壽險資金投資的每一個標的，主管機關也有限制的，因為怕風險太集中，所以限制不能超過5％，其實像我們公共建設，風險應該是沒那麼高，政府限制應該可以放寬，對於壽險資金的使用上，政府其實是可以分類管理，有些類型產業風險沒那麼高，回收時間比較長，但是獲利穩定性相對較高，對於這種產業政府禁令應給予放寬。保險局思考如果精細點，其實會變成台灣產業非常重要的推手。
政府一直說我們要企業走出去、要國際化，如果企業在國際化過程中，有好的私募基金來配合的話，成功率會更高，而且台灣的管理科技人才，才能夠有更多的國際化的經驗，台灣要國際化的話，如果有幾個自己培養出來的國際型私募股權基金，可讓台灣的產業能夠走得更遠更長。所以我覺得如果政府能放寬壽險資金可投資私募基金，我們民間的能量就能夠釋放出來，台灣產業界國際化的腳步會更為堅強。
（攝影．剪輯/記者胡志愷 林家薇 策畫/記者歐祥義 ）
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
